Az argentin állam és a keselyűalapok közötti tárgyalások közepén, Thomas Griesa észak-amerikai bíró döntése után, amely kötelezi kötvényeik értékének 100% -ának és a kamatoknak a befizetésére, az Újságírás mindenkinek (PPT) program, Jorge Lanata újságíró vezette, jelentést adott ki, amelynek fő következtetése az volt, hogy az ország eladósodottsága az elmúlt évtizedben nőtt. Tartani, hangsúlyozta, hogy Argentína államadóssága abszolút számban a 2003-as 178 milliárd dollárról 2014-re 250 milliárd dollárra nőtt.
Ezek az adatok ellentmondanak a kormánypárt diskurzusának, amely szerint Argentína elvesztette adósságát a hatalomban lévő kirchnerizmus több mint tíz éve alatt. A PPT jelentéssel ellentétben, A kormány az adósság GDP-arányos százalékát veszi érvelésének alátámasztására: 2003-ban 139,5% volt, 2013-ban (a legfrissebb hivatalos adatok rendelkezésre állnak), 45,6%.
Az ezen adatok által generált vita után felmerül a kérdés: Argentína kijött-e az adósságból vagy sem ebben az időszakban? Ez a kutatás eredménye:
Az összes adósságadat mutatja-e egy ország eladósodottságát vagy eladósodottságát?
Lanata programja során bemutatott egy grafikont, amely tartalmazza az államadósság állományának alakulását (az összes adósság abszolút értékben) 1973-tól kezdődően. Ezt láthatja Ez a mutató Isabel Martínez de Perón feltételezésétől a katonai diktatúrán keresztül 2004-ig (Néstor Kirchner kormányának első cseréje előtt) nőtt, az említett év és a következő között csökkent, majd csak 2013-ban állt le..
A PPT-ben bemutatott statisztikák hasonlóak (bár nem teljesen esnek egybe) azokhoz, amelyeket a Nemzetgazdasági Minisztérium éves államadósság-jelentéseiben tett közzé (lásd az adatokat). A látható 2013-as adatok azonban eltérnek a Nemzeti Államhiteles Hivatal által közzétett legutóbbi jelentéstől, ahol arról számolnak be, hogy az államadósság 2013. szeptember 30-án 201 milliárd dollár volt, nem pedig a 250 milliárd dollár. a grafikonon feltüntetett dollár.
A dolog a kép 2013-as száma - legalábbis - tartalmazza a legutóbbi kötvényfizetést a Repsol számára, a Párizsi Klubbal kötött megállapodást és a 15 milliárd USD-t, amelyet fizetni kell, ha Argentína betartja a Griesa-határozatot, és más hasonló pereket indítanak. Más források, például az Econétrica és a Finsoport magán tanácsadó cégek a teljes államadósságot 223, illetve 232 milliárd dollárra becsülik.
Egyébként is, A közgazdászok között több szempontból is egyetértés van abban, hogy ha egy ország eladósodásáról vagy eladósodottságáról beszélünk, „a nemzetközileg alkalmazott mutató az adósság/GDP, és általában a bruttó adósságot veszik mindig, amely magában foglalja a közszektoron belüli államadósságot is.”- mutatott rá Ellenőrizték Jorge Remes Lenicov, a nemzet volt gazdasági minisztere Eduardo Duhalde elnöksége alatt. Ez annak a ténynek köszönhető, hogy utal az adósság nemzetgazdaságra gyakorolt súlyára, valamint arra, hogy fizetni tud e kötelezettség megszüntetése érdekében.
Ariel Setton, a Buenos Aires-i Egyetem (UBA) közgazdásza és a Fénix Terv tagja egyetértett: „Egy ország (nem) eladósodását nem szabad adósságállományként mérni. A részvény egy abszolút mutató, amely nem mond semmit, ha nem hasonlítjuk össze relatív módon. Az állomány leggyakrabban használt relatív mutatója Adósság/GDP, bár a magánszemélyek/GDP külső adósságát is mérik ”.
Közgazdászok, többek között Eduardo Levy Yeyati (CIPPEC), Miguel Bein (Estudio Bein & Asociados) és Federico Sturzenneger (a Banco Ciudad volt elnöke és a PRO helyettese).
Ha az adósság/GDP arányt használjuk, akkor mi történt az évtized elejétől kezdve?
Az adósság GDP-hez viszonyított aránya 1998-ban 37,6% volt (a konvertibilitás növekedésének tavalyi éve), 2001-ben 53,7%, 2005-ben 73,3% (az első csereügylet éve), 2010-ben 45, 3% (a második éve) csere) és 45,6% 2013 szeptemberében (legfrissebb hivatalos adatok). A 2014-re vonatkozó magánbecslések a forrástól függően 47% és 63% között mozognak (lásd az adatokat).
* Adatok 2013.09.30-ig.
** Az Econometric számítja. Az adósság/GDP arány a 2004. évi GDP-n alapul.
*** Számította a Finsoport. Az adósság/GDP arány az 1993. évi GDP-n alapul.
Végezetül Argentína 2004 óta "nyilvánvaló és hírhedt adósságcsökkenést tapasztalt", - mondta Ramiro Castiñeira, az UBA közgazdásza és az Econometrica tagja, amita 2005. és 2010. évi újratárgyalások, az AFJP államosítása és az adósság tartalékokkal történő kifizetése, még akkor is, ha Griesa bíró döntésének teljesítése érdekében 15 000 millió USD értékben adnak ki értékpapírokat.".
Martín Tetaz közgazdász és a La Plata Nemzeti Egyetem (UNLP) professzora elvégezte saját számítását felhasználva „a GDP-t vásárlóerő-paritás dollárban, a valuta túlértékelése (az árfolyam késleltetés) miatti mesterséges adósságcsökkentés illúziójának elkerülése érdekében”. Ezenkívül levonta a teljes államadósságból a kincstár tartozásait a tartományokkal és a pénzügyi rendszerrel szemben, valamint „azt a közel 22 000 millió USD-t, amelyet az állam„ megtakarított ”azáltal, hogy„ megcsalta ”a kötvények CER-kiigazítását (CER it az INDEC inflációjából számolják) ".
Argentína -A Tetaz bejegyzése 2012-ig tartó adatokkal zárul- kissé csökkentette adósságának súlyát a GDP-ben, bár még nem sikerült visszanyernie az 1998-as „lazaság” szintjét".
Remes Lenicov hozzátette, hogy az adósság/GDP arány mellett "az állomány és a tartalékok kapcsolata is fontos az ország fizetési képességének ismeretében". A devizaadósság/nemzetközi tartalékok mutató szintén csökkenést regisztrált 2004 és 2010 között, majd 2012-től jelentősen növekedni kezdett a jegybanki tartalékok csökkenésével összhangban (lásd az adatokat).
Melyek a legfőbb változások, ha összehasonlítjuk az évtized eleji argentin államadósságot a jelenlegivel?
Ahogy Levy Yeyati kifejti, nincs értelme a 2001-es és a 2002-es évet az összehasonlítás kezdeti pontjának tekinteni az „árfolyam túlzott felértékelődése” miatt, és a 2003-as és a 2004-es évet sem, mert az adósságcsökkenést az alapértelmezés miatt „Az adósságcsökkentéshez nem hasonlítható mechanizmus”. Ezért, a legésszerűbb dolog az adósságmutató felvétele 2005-től, a csere után.
Az Argentin Fiskális Elemzési Intézet (IARAF) jelentése összehasonlítja az argentin államadósságot az adott év és 2012 között. A 2013-as adatok frissítésével a Nemzetgazdasági Minisztérium által tavaly szeptemberben közzétett legfrissebb jelentéssel eredmények:
* Adatok 2013.09.30-ig.
** Külső államadósság: hitelezőként ismeri el a külföldi rezidenseket, nemzetközi szervezeteket, hivatalos és magánszervezeteket.
"Három változás történt: csökkent az adósság/GDP arány, nőtt az adósság aránya magával az állami szektorral, és nőtt a pesóban kifejezett adósság (ami a közszférával is).”, Összegezte Remes Lenicov.
Setton a maga részéről két szakaszban elemezte a 2003–2014 közötti időszakot: 2003 és 2007 között „az adósságfizetést a nemzeti állam pénzügyi többlete fennállása miatt teljesítették. Ez azt jelentette, hogy az adósság egésze csökkent, az állami szektor többleteinek köszönhető ".
"2008 óta -a közgazdász megkülönböztette-, Az AFJP-k (amelyek fontos nyilvános címek birtokosai) újraállamosításával párhuzamosan a politika más volt: hitelezőváltást kértek. Ebben az értelemben a hitelviszonyt megtestesítő értékpapírok harmadik felek általi befizetését új, a Központi Bankkal kötött adósságokra cserélték. Más szóval, fizetik, és már nem tartozik a helyi és külföldi magánfeleknek, hogy a Központi Bankhoz kerüljenek. Összességében viszonylag könnyebben kezelhető összegekre csökkenteni lehetett a külföldi adósság súlyát, amely feltételeket szabhat annak újratárgyalására. ".
Miguel Bein a La Naciónban megjelent interjúban ezt elismerte a nemzeti kormány "a történelem legnagyobb adósságcsökkentését" érte el és megjegyezte: "Csak a tőkepiaci adósságcsökkentés a lényeg, nem a belső adósságcsökkentés. Az adósság, ahol fennáll a nemteljesítés, a destabilizáció kockázata, a piacon lebegő adósság. Az államnak az ANSES-szel, a Központi Bankkal fennálló belső államadóssága újrafinanszírozható ".
Az a mutató, amelyet Bein az államadósságról csak a magánnál említ (vagyis az állam államval szembeni adósságát, valamint a multilaterális és kétoldalú szervezeteknél fennálló adósságot leszámítva) a 2005. évi 49,3% -ról 2013 szeptemberére 12,2% -ra nőtt (lásd az adatokat).
Az Econometric tanácsadó cég jelentése számol Ez év júniusára ez az arány 11,6%, ha csak az adósság teljesítését veszik figyelembe (amelyet rendszeresen fizetnek), és 14,6%, ha a Griesa-ítéletért a kötvénytulajdonosoknak fizetendő 15 milliárdot kell figyelembe venni. (10 ezer New York-i törvény + 5 ezer európai törvény).
Végül, ha a magánvállalkozásokkal szembeni adósságot felvesszük, de csak devizában, az 2002 óta szintén csökkent, 2013 szeptemberében 96% -ról 9,4% -ra nőtt (lásd az adatokat). Az Econometrica ezt a mutatót 2014 júniusától a GDP 12,1% -ában számolja, számolva a New York-i bíró döntését.
Az IARAF a dollárban lejárt lejáratokat (a magánhitelezőké) a bonyolultabb lemondásként említi, mivel ezek "azok, amelyek a valuta igényét jelölik, hogy képesek legyenek megfelelni ezeknek". Y, másrészről, "Úgy véli, hogy maguknak az állami szervezeteknek (például a BCRA-nak) lejárata teljes egészében refinanszírozva lenne, míg a multilaterális szervezeteké, bár teljes egészében kifizetik őket, a szokásos dolog az, hogy később kölcsönöket kapnak az ehhez hasonló összegekhez. hogy megérett".