megerősíti

Tegnap a rádióban hallottam ezt a címet: "Az európaiak megállapodtak abban, hogy nem hoznak döntéseket." Más szóval, a régi problémák folytonossága. Az elemző továbbra is azt mondta, hogy Európa még várat magára az a szolidaritás európai szinten, olyasmit, amelyet az USA már két évszázaddal ezelőtt megoldott, amikor az adósságok összeolvadtak a szövetségi állam szervezésében. Európában 2012-ben már összeütköztünk ezzel a bonyolult valósággal, és most tévedésből tévedünk, hogy ugyanazzal a problémával ütközzünk. Egyesek szerint nagy fenyegetésre és komoly problémára van szükség ahhoz, hogy Európa végül beleegyezzen a globális szolidaritás szervezésébe. Nos, már megvan ... és még ezekkel sem.

Eurókötvények.

Előfordulhat ez a „pozitív fekete hattyú”? Személy szerint kétlem, mert az európai „középszerűségeket” maga a rendszer és maga a kultúra is nagyon megragadja. Az a látvány, amelyet Olaszország és Spanyolország kormánya ad, nem engedi azt gondolni, hogy más államokat, például Németországot vonzhat az "európai szolidaritás" gondolata, ami valójában illúzió, mert nem a szolidaritásról szól, hanem arról, hogy egyesek fizetnek másokért. Nyilvánvaló, hogy egy spanyol Podemos-kormány, dekadens és korrupt ötletekkel, Németország soha nem fogja elfogadni ezeket az eurókötvényeket. Én sem.

És nem nagyon látok rövid távú megoldást. Szomorú - és megijeszt -, hogy lássam, mi történik ezzel az abszolút inkompetens kormányzattal, és elszomorít, ha látom azt a több mint középszerűséget, amellyel a baszk és a katalán politikusok válaszolnak (akik akaratlanul is ugyanabból a pasztából készülnek . .) Ha "felsőbbrendűek", akkor megragadhatják a pillanatot, hogy intézményes helyzetükből konstruktívan vezessenek és segítsenek, de folytathatják romboló megközelítésüket. Valami hasonló ahhoz, amit a Podemos intézményi helyzetéből tesz, rontva például a bírák intézményét. Egyébként is.

A rádió elemzője megjegyezte, hogy ez az európai nemzetközi szolidaritás szükségszerűség, és érdekes történelmi példát hozott ... de véleményem szerint nagyon más, ami nem vonatkozik Európára.

A szövetségi állam létrehozása az USA-ban.

Század végén az állam Virginia az Egyesült Államokban ellenezte ezt az adósságfúziót (erről beszélünk az eurókötvényekkel), mert gazdag (mezőgazdasági) állam volt, míg az északi államok az iparosodás előtti időszakban szegényebbek voltak. Végül Virginia Washington, a szövetség fővárosa létrehozása után elfogadta. Ma, két évszázaddal később Virginia azon államok egyike, amely a legtöbbet kapja a szövetségtől. A rádió elemzője arra a következtetésre jutott, hogy Németország valószínűleg 4-5 évtized múlva kerülhet ilyen helyzetbe ...

Az Egyesült Államok nem volt Európa, és még mindig nem az.

Körülbelül egy hónapja az Egyesült Államokban a GDP éves szinten csökkenése kb -Négy öt% (ha ebben az ütemben tartott). Ha csak egy hónapig tart, akkor évi -6% -ról vagy -7% -ról fogunk beszélni. Mindennek ellenére az Egyesült Államok ismét jobban leküzdi a válságot, mint Európa.

2009-ben az USA GDP -2,5% -kal, Európa -4,5% -kal esett vissza. 2008-2009-ben azt mondták, hogy Európában nagyobb a szociális védelem, hogy a válság eredete az Egyesült Államok ... és sok befektető meg volt győződve arról, hogy Európának jobban jár a 2008-as másodlagos hitelek válsága. Ez nem így volt.

Ebből az alkalomból Európa bizonyosan többet fog szenvedni, mint az Egyesült Államok, a GDP éves -8% vagy -9% körüli csökkenése. Részben azért, mert az Egyesült Államokban a monetáris és költségvetési lökés legalábbis eddig messze felülmúlta az európaiét. Ban ben USA a költségvetés növelése szigorúan véve (állami kiadások és adócsökkentések) a nagyságrendű A GDP 6% -a, Közben be Európa 3-3,5%.

Ennek fényében felmerül a kérdés, hogy van-e értelme folytatni a fogadást az európai tőzsdén. Néhány hónapig kibővítettem az Opciós Szolgálatom működését az amerikai indexek és az ETF-ek felé, amit valószínűleg már régen meg kellett volna tennem, bár nem hanyagolva azt a lehetőséget, amelyet Európa valamikor kínálhat, figyelembe véve az értékeléseket hogy egyes ágazatokban nevetséges.

Az UBS közgazdászai szerint a Az amerikai államháztartási hiány 2020-ban a GDP 23% -a lesz. Államháztartási hiány a GDP 23% -a az Egyesült Államokban! Öngyilkosságnak hangzik ... de természetesen az USA valószínűleg megengedhet magának valamit, amit Európa ezen a ponton nem engedhet meg magának ...

Tehát milyen megoldása van Európának a hatókörében? Politikai szinten úgy tűnik, hogy egyik sem. Lehetséges, hogy az előre történő repülés még egyszer a válasz, és ezt a repülést BCE-nek hívják.

MEGOLDÁS: Az EKB helikopter-pénze.

Az EKB: függetlenség és infláció.

2008 óta azt mondták, hogy a központi bankok hatalmas injekciói provokálnak hiperinfláció. Ebből semmi sem történt. Valójában még infláció sincs. Japán, amely vezető szerepet játszik ebben a mozgalomban, azt mutatja, hogy nem könnyű inflációt generálni, legalábbis ilyen módon.

Az EKB függetlensége nyilvánvalóan nem valós, olcsó. Alapszabályában be van jegyezve, de ezzel véget ér, mivel közvetlenül és jelentősen finanszírozza az állami kiadásokat és az európai országok államadósságát. Ez nem kritika, mert valószínűleg helyesen cselekszel. Rövid távon mentse meg a bútorokat, és rúgjon előre.

Az igazság az az infláció nincs és nem is várható. Az infláció nyugaton 40 évig, a feltörekvő országokban 25 évig csökkent. Még a Covid-19 előtt, 10 éves gazdasági ciklus után, a munkanélküliség globális szinten (és az Egyesült Államokban a legalacsonyabb 1969 óta), az inflációnak nyoma sem volt.

Keresleti vagy keresleti sokk?

A jelenlegi válság a kereslet, nem pedig a kínálat válsága. Ezért abszolút semmi köze a világháborúkhoz, bármennyire is mondják nekünk, hogy „háborúban állunk”. A termelő berendezés szinte sértetlen marad. A termelési láncok szervezetlensége minimális.

Azt is mondják, hogy a világgazdaság most leépülni fog. És hirtelen hazatelepül a termelés, és az inflációt a béremelés okozza. A valóság az, hogy a globális értékláncok szerkezetátalakítása 10 éve zajlik, a globális kereskedelem csökkenésével. És ebben a 10 évben nem volt nyoma az inflációnak. Igen, természetesen alkalmanként fizetésemelés lesz, de semmi általános.

Inflációs sokk vagy defláció?

A bankjegykészítő gép Ez egy olyan kép, amely a jelenlegi helyzetben semmit sem jelent, de újra és újra megismétlik azokat a bukásteljesítőket, akik nem tudják, hogyan kerüljenek ki az egyetemen tanult, az első világ valóságán alapuló merev világlátásukból. század fele. .XX.

A Covid-19 hatalmas deflációs sokk és összeomló kereslet. Ezt kell megtartani. Feszültségek vannak, ez egyértelmű. Bizonyos termékek (gyümölcs és zöldség) árai, valamint egyes ágazatok (orvosok, ápolók és a napi küzdelem más "hősei") bérei emelkedhetnek. Az árak pedig emelkedhetnek egyes ágazatokban, ahol az ellátás korlátozása hatalmas és tartós (például a vendéglátóiparban). De semmi sem okoz általános minimális inflációt.

Eljutottunk a Helicopter Money (HM) -hez.

Ebben az összefüggésben egyes hangok újraindítják a helikopterpénz ötletét, amely egyszerűen több számlának a „kinyomtatásából” állna annak érdekében, hogy ösztönözze ezt a keresletet, amely most minden eddiginél jobban lanyhul.

Az EKB ezért közvetlenül ösztönözné a keresletet (a monetáris és költségvetési politika teljes fúziójának elérése és ezért feltételezett függetlenségének felrobbantása), és ez egy nagyon újszerű megoldás lenne az eddigiekhez képest, reagálva ezzel a nagyobb QE kritikák készült.

A kritikusok szerint (helyesen) a központi bankok monetáris politikája a hatalmas eszközinfláció, és amellett, hogy súlyos tévedés torzítja a pénzügyi piacokat, mélyen igazságtalan, mert növeli a különbséget a gazdagok és a szegények között. Nos, a helikopterpénzzel az injektált pénz oda kerül, ahova kell: a társadalom alapjára, és kétségtelenül ösztönözné a keresletet ... és végül az inflációt.

Ez az előrepülés végül az infláció fellendüléséhez vezet. És ott talán még egy nagyobb problémával szembesülnénk. Nem tudom ... és senki sem. Mint mindig, "majd meglátjuk". Rúgj előre . és tovább.

KÖVETKEZTETÉS.

Egy "csoda" kivételével Európa továbbra is gazdaságilag süllyed az USA-hoz képest. Természetesen nagyon büszke társadalmi modellje fölényére ... amíg nincs pénz a finanszírozására, és szembe kerül a valósággal.

Személy szerint nem látom, hogy ez a csoda az eurókötvény. De a helikopterpénz „fehér hattyú” lehet Európában, és ezért nem hiszem, hogy teljesen el kellene felejteni (messze tőle) az európai részvénypiacot, amely már minimális értékeléssel kereskedik. Pozitív „fekete hattyú” fordulhat elő Európában helikopterpénz formájában, még akkor is, ha csak rövid távú „fekete hattyú”. Ebben biztosan konszenzus lehet, mert "senkinek nem kell a pénzt betenni", könnyebben, mint az eurókötvények kibocsátásával.

A HM után megérkezne az infláció problémája ... de ez sok évig tartana, ha feltételezzük, hogy megérkezik, mert ezzel párhuzamosan hatalmas deflációs erők vannak (amelyek között érdemes megemlíteni magát a demográfiát is, amelyről még nem beszéltem ebben a bejegyzésben ...). Minden bizonnyal egyensúly kérdése, és a legfontosabb az lesz, hogy ezt a "likviditásinjekciót" helyesen adagoljuk közvetlenül a fogyasztónak.

Meglátjuk, mi fog történni. Véleményem szerint a HM az egyetlen életképes megoldás a mai Európában, ahol a kulcs (még egyszer) az EKB.

jegyzet: jövő május 14-én a Opciók tanfolyamom 9. kiadása. Iratkozz fel most és azonnal megkezdje a tananyagok fogadását és az azonnali hozzáférést az én Opciók szolgáltatás aktív július 4-ig (Minden hallgató ajándékba kap 1 hónap belépést az Opciós szolgáltatásomba, a tanfolyam végétől június 4-ig számítva).