A politikai környezet erőteljes csökkenést okoz a JP Morgan AM indexben, amely a kockázatkerülést méri Spanyolországban

A spanyol megmentő testében félelem van. Nyugtalanságának oka pedig kettős: a spanyol politikai panoráma és a gazdasági lassulás, amelyről a héten az IMF azt találta, hogy gyorsabb, mint amilyennek elsőre tűnt. Sem az Ibex 35 - az index 11,8% -os emelkedésének éve - 2019-es jó zárása, sem az a tény, hogy a nemzetgazdaság továbbra is az európai átlag felett nő, nem volt elég ahhoz, hogy megakadályozza a JP Morgan Asset által készített spanyolországi befektetői bizalmi indexet 2019 utolsó negyedévében összeomlott a menedzsment.

bizalma

Pontosabban, ez a mutató -0,27 pontról -2,13 pontra emelkedett, ami 2013 óta a legalacsonyabb szint. Az index a megkérdezett emberek (ezúttal 1378) által adott válaszokkal van konfigurálva arra a kérdésre, hogy szerintük hogyan fognak a tőzsdék viselkedjen a következő hat hónapban. Az utolsó hullám (október-december) esetében az optimisták súlya ("valószínű" vagy "nagyon valószínű" növekedést látnak a piacokon) 2019 harmadik negyedévéhez képest csökkent, 27,9% -ról 20-ra, 8 %. Másrészről a pesszimisták csoportja (előre látják a részvények esését) nőtt, és a válaszok 40,9% -át képviseli, szemben a korábban 31,3% -kal. Azok, akik úgy gondolják, hogy az árak a jelenlegi szinten maradnak, 38,3% -ot képviselnek.

Okok

Azok között, akik 2020 első félévében előre látják a tőzsdék esését, pesszimizmusuk oka mindenekelőtt politikai természetű. Konkrétan olyan szempontokat említenek, mint az új kormány megalakulása, az első spanyol koalíció a PSOE és a United We Can között. Mind a lehetséges gazdasági intézkedéseik, mind a végrehajtó hatalom stabilitása érinti. Véleménye szerint az óvatosság egy másik tényezője a gazdaság lassulásával függ össze.

Ez a bizonytalanság növekedése a spanyol megtakarítók körében egyértelműen tükröződik rövid és középtávú befektetési stratégiáikban. Amikor az amerikai menedzser megkérdezi tőlük, hogy mit értékelnek a legjobban a befektetés során, 42,9% azt mondja, hogy a legfontosabb prioritásuk az, hogy "ne veszítsék el a befektetett tőkét", a megkérdezettek 31% -a azt állítja, hogy hajlandó feláldozni valami bevételt "bizonyos biztonságért cserébe" "és csak 26,1% jelzi, hogy céljuk a" maximális jövedelmezőség "elérése.

Ezeknek a stratégiáknak megfelelően a megtakarítók ismét az elméletileg konzervatívabb eszközökben keresnek menedéket. Annak ellenére, hogy rendkívül alacsony kamatlábak mellett a betétek és a javadalmazott számlák olyan hozamokat kínálnak, amelyek nem szolgálják az infláció fedezését, a megkérdezettek 43,1% -a azt állítja, hogy ilyen típusú terméket fog megszerezni, amely a pénzügyi eszközök egyetlen kategóriája, a spanyol befektetési szándék az ingatlanokkal együtt.

A megkérdezettek csupán 11,5% -a tervez közvetlen részvénybe fektetni az elkövetkező hónapokban. A részvényekre fogadó bátrak között a többség véleménye az, hogy a legnagyobb potenciállal rendelkező piac az európai, amelyet az Egyesült Államok követ. A spanyol tőzsde, amelyet két negyedévvel ezelőtt sokan választottak a leghosszabb utazással rendelkező piacnak, most a harmadik helyre esik a preferenciákban.

A felmérés releváns szempontja, hogy a spanyolok mennyit spórolnak az öregséggel szemben. 44,6% elismeri, hogy jövedelmének egyetlen részét sem az állami nyugdíjazás teljesítésére fordítja, míg az ezt teljesítők között 32,3% azt állítja, hogy magánnyugdíj-terven keresztül fogalmazza meg. Egy másik gondolkodási pont az, hogy Spanyolországban a megtakarításokat rosszul tervezik meg. A vizsgálatban résztvevők 29,6% -a csak akkor járul hozzá megtakarítási termékekhez, ha összegyűlt összege van.

Fogadjon részvényekre

A JP Morgan Asset Management vezetői optimistábbak a spanyol ügyfeleknél, mint a piacok középtávú jövője. Véleménye szerint a bizonytalanságok tisztázódtak, különösen az Egyesült Államok és Kína közötti kereskedelmi háború tekintetében, amelyek lehetővé teszik számunkra, hogy 2020 újabb jó év lesz a tőzsdék számára. "Igaz, hogy a vámtarifa-tárgyalások első szakaszban vannak, de ha előre nem látható események nem következnek be, akkor a világgazdasági növekedés mérsékelt gyorsulása tapasztalható az év második felében" - magyarázza Lucía Gutiérrez-Mellado, igazgató stratégia az amerikai menedzser számára. Természetesen véleménye szerint nem szabad megfeledkezni arról, hogy az Egyesült Államokban csaknem 12 évvel ezelőtt kezdődött hosszú gazdasági ciklus érett szakaszában vagyunk. "Ezért a befektetőknek mérsékeltebb hozamokra kell számítaniuk, mint a 2019-ben elértek. Úgy gondoljuk, hogy a potenciális cél 8% és 9% között lehet" - tisztázza ez a szakértő.

A növekedés gyorsulásával, a központi bankok fenntartva monetáris ösztönzésüket és a vállalati jövedelmek várható fellendülésével a JP Morgan AM most optimistább, mint néhány hónappal ezelőtt a részvényekkel kapcsolatban. "A kontextus kedvező a részvények számára, különösen, ha figyelembe vesszük, hogy a fix jövedelem drága. Különösen kedveljük az amerikai vállalatok árait, ahol a nyereség megtérülésére számítunk, és a feltörekvő országok vállalatainak árait, mert az elmúlt néhány évben értékbecsléssel lemaradtak. " Ez a cég az elmúlt években egyértelműen elkötelezte magát az alacsonyabb hitelminőségű vállalati adósság mellett, de most a kockázat néhány tünetét látják ebben az eszközben.