A 2009-es recesszió egyszerű anekdotának tűnhet, összehasonlítva a GDP folyó évre eső csökkenésével. A COVID-19 ellen alkalmazott intézkedések gazdasági következményei a erős hatással van a világgazdaságra és különösen a spanyolra.

összeomlása

Tartsd észben, hogy sok ország széles körű elszigeteltséghez, bezáráshoz és bezáráshoz folyamodott állampolgárainak védelme érdekében akadályozza meg a vírus terjedését, és hogy az egészségügyi rendszerek megfeleljenek a kihívásnak.

Az eddig becslések már teljesen elmosódtak, és ha 2020-at 2019-nél jobb évnek feltételezzük az Egyesült Államok és Kína közötti kereskedelmi feszültségek enyhülése és a Brexit konszenzusos megoldása miatt, ma recesszióról beszélhetünk.

A Nemzetközi Valutaalap (IMF) legfrissebb becslései ezt alátámasztják, és az előrejelzések szerint erre az évre is a világgazdaság a GDP 3% -ának recesszióját fogja elszenvedni. Az adatokkal ellentétben a 2008-2009 közötti pénzügyi válságban regisztráltnál még intenzívebb recesszió lenne a globális pénzügyi rendszert hangsúlyozó tényező.

Mindazonáltal, becslés szerint 2021-re a világ gazdasági növekedése 5,8% lesz. Az IMF rámutat arra, hogy ez az előrejelzés azon a feltételezésen alapul, amelyben képes a COVID-19 elleni küzdelemre, és hogy a járvány 2020 második negyedévében szétoszlik, és hogy minden elszigetelési intézkedést visszavonnak a gazdasági tevékenység elősegítése érdekében.

A sokk hatása Spanyolországra

Az elmúlt években nem szoktuk látni, hogy Spanyolország az egyik vezető ország a növekedésben az euró nagy gazdaságai és a többi gazdaság között. A jelenlegi előrejelzések alapján Spanyolország visszatér az élre, éppen ellenkezőleg, egyike a mélyebb recesszióval rendelkező országoknak, a GDP becsült 8% -os csökkenése.

Ha ezt a számot szembeállítjuk, akkor 2009-ben a spanyol gazdasági tevékenység 3,76% -kal csökkent. Emlékezzünk arra, hogy ez a GDP-esés együtt járt a spanyol ingatlanbuborék kipukkadásával, amely tönkretette a bankrendszer takarékpénztárait, rendkívüli jövedelemkiesést okozott és nagy hiányt okozott a spanyol közigazgatásnak, amely aztán vezetett minket válság szuverén adóssághoz.

Ha összehasonlítjuk magunkat az eurózóna többi országával és a többi fejlett gazdasággal, csak Olaszországnak kellene nagyobb gazdasági sokkkal szembesülnie, a GDP ebben az évben 9,1% -os csökkenésével.

Ezért, 8% -os csökkenéssel kétszeres intenzitású recesszióról beszélnénk mint a 2009-ben tapasztaltak. Ezek az adatok a világ minden logikájával bírnak, ha figyelembe vesszük, hogy Spanyolország az egyik legintenzívebb bezártságot hirdette - a megelőző intézkedések szűkösségéből adódott, amelyek világszerte az egyik legmagasabbra emelkedtek az ünnepek számára -, és hogy Spanyolországban a GDP 15% -ának van súlya az idegenforgalmi ágazatban, amely jelenleg teljesen bénult.

Az IMF által végzett elemzésből más következmények is származnak. Mint részletesen, a fogyasztói árak csökkenését látnánk (CPI -0,3%), ami különös jelentőséggel bírhat az ehhez a mutatóhoz kapcsolódó jövedelem, például a nyugdíjak átértékelésénél.

És a többi feltáró adat a a munkanélküliség drámai emelkedése 20,80% -ra. Az a tény, amelyet a szociális biztonság több mint 830 000 leányvállalatának csökkenésével lehet érzékelni, amit március hónapban láttunk.

Spanyolország lőni fogja államháztartási hiányát

A 2009-es recesszió óta láttuk, hogy az összes spanyol kormány, politikai jelétől függetlenül, kimutatták a költségvetés stabilitása iránti elkötelezettségét.

Zapateróval 10% -os hiányt tapasztaltunk, Rajoy-val pedig Spanyolországot vezettük a legnagyobb államadóssággal rendelkező országok között, Sánchez pedig, mielőtt mindez megtörtént, kihagyta az előző évi államháztartási hiány csökkentésének útját, és két tizeddel feljebb költségvetés hiánya miatt eléri a GDP 2,7% -át.

Az államadósság helyzete nagyon gyenge. Ezekben az években az államadósság GDP-hez viszonyított aránya a 100% -os kvóta túllépése óta fokozatosan csökkent. Ezt a csökkenést elsősorban a nominális GDP-növekedés és nem csökkentések okozták. A közigazgatások adóssága 1,189 milliárd eurót tett ki 2019 decemberének végén, 95,5% -os GDP-arányos adósság.

Erre az évre az államháztartási hiány az egekbe szökik. Az IMF előrejelzése szerint eléri a GDP 9,5% -át, ami az euróövezet legmagasabb mértéke és a harmadik legmagasabb a fejlett országok között csak Kanada (-11,8%) és az Egyesült Államok (-15,5%) haladta meg.

Ezt a magas államháztartási hiányt az indokolja, hogy Spanyolország egyrészt az állami jövedelem romlásának intenzív csökkenését fogja tapasztalni, másrészt egészségügyi kiadásokkal kell szembenéznie a járvány leküzdése érdekében, és más olyan elemekkel, mint pl. megemelt munkanélküli-ellátások az elbocsátott munkavállalók számára és egyéb juttatások. Összességében az államadósság-arány várhatóan a GDP 113,4% -ára emelkedik.

Képes lesz-e a kormány finanszírozni?

Spanyolország szembesül a külső sokk az államháztartás meggyengült helyzetével és ezért az egyik legrelevánsabb kockázati tényező az a képesség, hogy finanszírozza a folyó év költségvetési szükségleteit, valamint refinanszírozza az adott időszakban felmerülő adósságlejáratokat.

Amiatt, abból az okból, az Európai Központi Bank ambiciózusabb beszerzési programra pályázott hogy az érdekek tompítása érdekében a másodlagos piacon hitelviszonyt megtestesítő értékpapírok vásárlásával gyorsabban növelje monetáris intervencionalizmusát.

De talán ezek az intézkedések nem elegendők és ezért, szó volt mind az eurókötvényekről, mind az Európai Stabilitási Mechanizmusról (ESM) hogy alacsony kamat mellett finanszírozást kapjon.

Spanyolországot nagyon érdekelnék ezek az opciók, mert kockázati profilja komolyan romlik, annak ellenére, hogy a spanyol tízéves kötvény a 0,81% -os jövedelmezőség, az EKB ismételt beavatkozásának gyümölcse.

Abban az időben, amikor a befektetők között bizonytalanság uralkodik a spanyol kormány fizetési kapacitása iránt, és a kamat egekbe szökik, amint ez Görögországban már megtörtént, minden olyan lehetőség, amely elfedi a kockázati profilját, vonzó lenne Spanyolország számára.Végső esetben a MEDE-hez fordulnánk, hogy pénzügyi segítséget kérjünk, amelyet kemény kiigazítások kísérnek, ha a korábbi mentési lépéseket követik.