Az árfolyam Argentínában az átlagtól vette le az értéket: a karantén kezdete óta 67% -kal, az idén eddig 112% -kal emelkedik, szemben a március óta elért 3,5% -os, míg a valuták régiójában a 15% -os átlagos felértékelődéssel.

A kormánytól ragaszkodnak ahhoz, hogy a koronavírus-járványt kiváltó globális válság a helyi gazdaságot sújtó válság fő oka. Bár a beszéd célja a világra gyakorolt ​​gazdasági és pénzügyi hatások egységesítése, globális drámának minősítve, a büntetések nem voltak egységesek.

peso

Argentínában a dollár tízszeresével emelkedik, mint átlagosan a régióban, míg a pénzügyi eszközök, például a részvények, 40-szer jobban esnek, mint a regionális és feltörekvő piaci társaik.

Igaz, hogy a koronavírus példátlan válságot jelentett globális szinten.

A piacok fellendülése azonban történelmi jellemzőkkel is bír, amint az a Wall Street fő indexeinek visszapattanásából is kitűnik.

A februári és márciusi több mint 30% -os összeomlás után a Dow Jones és az S&P 500 szinte mindegyiket megszüntette, és több mint 45% -kal haladja meg a márciusi mélypontot. Eközben a Nasdaq kompozit 2020-ban 32% -kal emelkedik, tekintve, hogy a válság leginkább ezt az ágazatot részesítette előnyben.

A devizákra számítva az argentínai felszámolással számolt dollár 112% -kal emelkedik eddig 2020-ban. A második valuta, amelyik leginkább veszít, a reál, a dollár 43% -kal emelkedett Brazíliában. Mögött Kolumbia áll, ahol a dollár 16,5% -kal emelkedik, Uruguay (14,4%), Mexikó (13,1%), Peru (9,4%) és Chile (3%).

Más szavakkal, a dollár Argentínában 2020-ban majdnem 2,6-szorosára emelkedik, mint Brazíliában, csaknem hétszer többet, mint Kolumbiában, nyolcszor többet, mint Uruguayban, 8,6-szor többet, mint Mexikóban, 12-szer többet, mint Peruban és 37-szer többet, mint Chilében.

Csak a karantén kezdete óta mérve Argentínában a dollár 67% -kal emelkedett, ezt követte a dollár Brazíliában, amely 13,5% -ot emelkedett, és Peruban 2,4% -kal emelkedett. Időközben Uruguayban a jegyhozam 6,8%, Kolumbiában 7%, Chilében 10,6% és Mexikóban 12%.

Ez azt jelenti, hogy amióta az országban megkezdődött a megelőző és kötelező társadalmi elszigetelés (ASPO), március 20-án, a dollár helyi szinten csaknem ötször többet emelkedett, mint Brazíliában, és 29-szer többet, mint Peruban. Míg Argentínában a dollár 67% -kal emelkedett, a régió többi devizája átlagosan 3,5% -kal erősödött.

A régió többi országától és a világtól eltérően Argentína nem rendelkezett és nem rendelkezik fiskális kapacitással egy ilyen hosszú és szigorú karantén fenntartására. Ennek ellenére Argentínában a karantén pontosan a leghosszabb a világon, és ennek ellenére az országot a világon a legmagasabb esetek és az egy lakosra jutó halálozás aránya a legmagasabb, és azon országok közé tartozik, amelyek a millió lakosra vetítve a legkevesebb tesztet.

A bevételek összeomlottak és a kiadások robbantak, ami nagyobb nyomást gyakorolt ​​a költségvetési hiányra és nagyobb monetáris problémára.

Nery Persichini, a GMA Capital stratégiai vezetője kifejtette, hogy a magas fiskális hiány másik oldala monetáris kibocsátással finanszírozható, anélkül, hogy külföldi adósságot lehelyeznének és csökkent a helyi piac.

"Idén eddig a fiskális lyuk 98% -át a Központi Bank (BCRA) segítségével oldották meg. Manapság a peso-injekció maximuma meghaladja a 20 évet, és meghaladja a termék 8% -át, ami több mint kétszeresére növeli a 2014. évi korábbi maximumot. A monetáris aggregátumok gyorsított ütemben futnak. Az M2, a forgótőke plusz folyószámla betétek és megtakarítási számlákból álló pénzkínálat helyettesítője 90% -kal bővül év/év alapon. Másrészt az év végi előrejelzett hiány megközelíti az 1 billió dollárt, amelyet több kibocsátással finanszíroznának. Ez a többlet peso nyomást gyakorol mind a dollárra, mind a szakadékra, amely az év elején elérte a 130% -os csúcsot, amely küszöböt az 1980-as évek vége óta nem láttak, kommentálta.

Hasonló figyelmeztetést tett Adrian Yarde Buller, a Grupo SBS vezető közgazdásza, aki megjegyezte, hogy az árfolyamfeszültség továbbra is a színhely középpontjában áll, de ami ezeket a nyomásokat generálja, az a hatalmas költségvetési hiány, amelyet monetáris kibocsátással finanszíroznak.

"Az elmúlt 12 hónapban a GDP 8% -át bocsátották ki a költségvetési hiány finanszírozására, az év utolsó negyedévében pedig további 3% -ot kellett volna kiadni. 2021-ben pedig folytatódik - mondta a közgazdász

A dollárhiánnyal szembesülve a kormány egyre nehezebbé tette az árfolyamot, ami a hivatalos dollárral való különbségeket eredményezte. A megtakarítók megijedtek és felgyorsították a betétek távozását a pénzügyi rendszerből, miközben elhamarkodottan keresték a peso indexelését olyan eszközökhöz, amelyek igazodnak az árfolyamhoz és a dollárszámlák iránti nagyobb kereslethez. Ez a kontextus romlást okozott a BCRA mérlegében.

Fernando Marull közgazdász, az FMyA igazgatója szerint a BCRA kevesebb, mint 1 milliárd USD likvid tartalékkal rendelkezik, és 5 milliárd USD-val, ha aranyat is tartalmaz. Figyelmeztetett, hogy a dollárban történő betétek felvétele továbbra is magas, napi 60 millió USD árfolyamon.

"A piac már felvette a gazdasági csapat pulzusát. Ha a gazdasági csapat ragaszkodik a fokozatos intézkedésekhez, a bizonytalanság nem csökken. A piac tervet követel, figyelmeztetett a közgazdász.

A Portfolio Personal Inversiones (PPI) elemzői megjegyezték, hogy a feszültségek továbbra is fennállnak, a Központi Bank beavatkozik a túlzott kereslet kielégítésére.

„Ha a havi egyenlegre összpontosítunk, a BCRA 774 millió USD eladást halmoz fel - átlagos napi árfolyamon 46 millió USD. A hónapban a nagykereskedelmi dollár 2,7% -os emelkedést halmozott fel ", magyarázta a PPI-től.

"Áttekintve a magánszektor dollárban történő betétek viselkedését, október 21-én 95 millió dollár kiáramlást mutattak (a BCRA rögzítette az elmúlt napot), ahol eddig ebben a hónapban már 1002 millió dollárért halmozott fel felvételeket. A betétek negatív eltéréseit október minden napján regisztrálták, napi átlag 72 millió USD, amely növekedhet a devizapiac legutóbbi zajának és a tartalékok folyamatos csökkenésének köszönhetően - tette hozzá a cég.

A szakadék árt a reálgazdaságnak

A gazdasági fellendülés sebessége gőzt veszít. Ezt az EMAE és a kereskedelmi mérleg romlása egyaránt érzékeli. A reálgazdaság kezd mutatni az árfolyamrés negatív hatásait, és a figyelmeztető lámpák világítanak.

A kritériumelemzők arra figyelmeztetnek, hogy az árfolyamrés kezd mély nyomokat hagyni a reálgazdasági mátrixban. Nicolas Max, az említett vállalat vagyonkezelésének vezetője emlékeztetett arra, hogy a társaság által a múlt héten szervezett virtuális eseményen Carlos Melconian jelenlétében közölte közgazdász, hogy "Nincs élet 100% -os árfolyamréssel .

Max hozzáteszi, hogy ma a különbség a pénzügyi változásnál 105%, informális változatánál pedig 130%.

„A legfrissebb adatok azt mutatják, hogy egy ország milyen nehézségekkel szembesül, amikor az egymástól oly messze lévő árfolyamokkal él. Úgy gondoljuk, hogy a devizapiac korlátozásai középtávon nem hatékony mechanizmusok a világgal fennálló kereskedelmi egyensúly ösztönzésére. Következésképpen a tartalékok negatív dinamikája a Központi Bankban romlik "- mondta Max.

A leértékelődés növekvő várakozása (amely a rés nagyságában tükröződik) ösztönzőként hat a ráfordítások behozatalára és visszatartja a hivatalos árfolyamra történő kivitelt. A kormány által javasolt rövid távú ingerek, mint például a mezőgazdasági szektor visszatartásának csökkentése, alig jelentéktelennek tűnnek a különböző árfolyamok közötti különbségek fényében - mondta a Criteria elemzője.

Az elmúlt héten az Indec jelentős csökkenést regisztrált a világ nettó kereskedelmében. Szeptemberben 584 millió USD többletet jelentett, ami több mint 66% -os csökkenést jelent az előző év azonos időszakához képest.

Az eredmény szintén nem maradt 2020 minden korábbi időszakában, amikor a devizabeáramlás kereskedelmi csatornákon keresztül havi 1000 és 1900 millió dollár között mozgott.

Max hozzátette, hogy az argentin kereskedelmi tőzsde történelmileg fontos devizaforrás volt, mivel az elmúlt 20 év 17-ben többlet volt.

"Ha ez a csökkenő tendencia elmélyül, a külső profil strukturális gyengesége súlyosbodhat: olyan kereskedelmi többlet, amely nem elegendő a különböző keresleti csatornák fedezésére. Ily módon a legfrissebb Indec rekord riasztási jeleket ad ki a kereskedelmi mérleg alakulásáról. Ezen gondolkodunk tovább Az árfolyam és az export szektor dinamikájának megfordításához a meghirdetett intézkedéseknél nagyobb ösztönzésre lesz szükség, valamint egy nagyobb kiszámíthatóságot és magabiztosságot biztosító makrogazdasági kilátásokkal a gazdasági rendszer képviselőinek nyomott várakozásainak megfordítása céljából, megerősítette a Criteria vagyonkezelésének vezetőjét.