A befektetők úgy vélik, hogy a központi bankok folytatják hosszú távú ösztönzésüket a visszafordítás nehézségei miatt, és hogy a pénzügyi fellendülés visszafogja a nemteljesítéseket a Bank of America szerint.
"A a pénzügyi elnyomás túl erős ahhoz, hogy harcolni lehessen"Ez a legutóbbi kéthavonta végzett felmérés egyik kiemelkedő következtetése Bank of America (BofA) tőkeáttétellel rendelkező befektetők (akik hitelt használnak stratégiáikban), például bankok, biztosítók és fedezeti alapok között. A tőzsdén kívül nincs más lehetőség vagy út? Ez a kockázat kezd jelenlétet szerezni, mert a nulla kamatláb forgatókönyv mindenféle fix jövedelemmel, számlákkal és betétekkel történő pénzvesztéshez vezet, ezért az elnyomás.
Valójában, A válaszadók 62% -a mondta, hogy túlsúlyos részvények, rekordmagasság, mióta a felmérés a tulajdonoson belül készült Merrill lincs. A felmérés megkülönbözteti a konzervatív profilú (befektetési fokozatú) és a kockázati (magas hozamú) befektetők válaszait, de a Nasdaq mindkét esetben aggodalomra okot adó helyként jelenik meg jelenlegi értékelési szintje miatt.
A technológiai piac benchmark indexe a Covid-19 recesszió ellenére több mint 25% -os átértékelést halmoz fel, bár ez az emelkedés az index felét kitevő maroknyi részvényre összpontosul: FAMAG (Facebook, Apple, Microsoft, Amazon és Google). A A kockázati befektetők 50% -a a Nasdaq-ot tartja fő gondjának, megelőzve az adósság negatív hozamát (10%). A konzervatívok körében mindkét eszköz esetében ez az arány 23% és 25%.
Val vel 14 billió euró globális adósság kereskedés negatív hozam és a világ átlagos kamatlába 0,9%, a hozamkeresés arra kényszeríti a nagybefektetőket, hogy túlexponáljanak a részvényekkel. "Rövid távon, úgy gondoljuk, hogy a teljesítmény szomja túlságosan erős ahhoz, hogy "ideje kijavítani". Ne feledje, hogy az utóbbi időben megnőtt a befektetők beáramlása, de úgy gondoljuk, hogy a A szuper bullish pozicionálás kiszolgáltatottá teszi a piacokat a negyedik negyedévben a növekvő kockázatok halmazához: Európa költségvetési "sziklái", a növekvő munkanélküliség, a fogyasztók óvatossága. ", Rámutatnak Barnaby Martin, Ioannis Angelakis és Elyas Galou, hitel- és származékos elemzők a Merrill Lynch-nél (BofA).
Az egyetlen mód a mászás?
Szinte a A befektetők 60% -a úgy véli, hogy az Európai Központi Bank (EKB) "sok éven át" továbbra is támogatja őket mert nincs más választás. „És egyre növekszik az elvárás, hogy az EKB legközelebb részvényeket vásároljon (.) A befektetői arrogancia ösztönzése az a meggyőződés, hogy a központi bankoknak nincs más választásuk továbbmenni. vagy a folyamatban lévő államadósság hatalmas bővülésének bevételszerzésére, vagy egyszerűen azért, mert az inger megállítása nagyon nehézzé vált "- állítja a felmérés ötven nagybefektető körében.
Másrészt 22% -uk fejezi ki a véleményét félelem az irányító kormányzótanácsnak Christine Lagarde Y Luis de Guindos Keresek egy ultrabővítő politikájából való kilépés amely egyesíti a negatív kamatlábakat, a korlátlan likviditást és a hatalmas eszközbeszerzéseket. "Az infláció legkisebb felfújása keményebb monetáris politikai üzenetet indíthat el (hawkish) ”- figyelmeztetnek jelentésükben a BofA elemzői.
A központi bank tevékenysége radikálisan csökkentette az európai vállalatok alapértelmezett ciklusait, bár a befektetők 29% -a úgy gondolja, hogy ez nem lesz elég, mert sok szektort tartósan károsított a Covid-19 és a fogyasztói magatartás gyorsabb változásai. A felmérés kiemeli a vállalatok nagy likviditási volumenét a második negyedév után, és a bankok, amelyek március óta feltöltötték mérlegüket az EKB TLTRO-jaival (korlátlan likviditási aukciók).
A piaci tényezőkön kívül, a befektetők számára a legnagyobb exogén félelem a Covid-19 kitartása. 42% szerint nagyobb az aggodalmuk, mint két hónappal ezelőtt, és reményeiket a normalizálódásra és a gazdasági fellendülési ciklus következetességére fektetik az oltóanyag fejlődésében. A fenyegetések ezen a fronton az államok "fiskális sziklái", amelyeknek az elkövetkező hónapokban az adóbevételek mély csökkenésének pótlását kell keresniük.
A További információk kritériumok szerint