Henrik Lumholdt, az Inside Economics Feladva: 2013.03.26. 4:00 Frissítve

ahhoz hogy

A ciprusi pénzügyi katasztrófát szűken elhárították. Az európai gazdaságpolitika terén szokás, hogy Ciprus és az Eurocsoport vezetői nem sokkal múlt vasárnap 12 óra előtt megállapodtak, elég közel ahhoz, hogy bezárkózzanak ahhoz, hogy a ciprusiak ne kerülhessék el a mélység közvetlen megtekintését. Ilyen a mai döntéshozatali folyamat az EU-ban, hogy a gyáva játékának jó gyakorlata készségei egyre inkább relevánsak a tárgyalók számára.

Ciprus 17 000 milliós mentést kért bankja feltőkésítéséhez, de az európai pénzügyminiszterek csak 10 000-et ajánlottak fel, hangsúlyozva, hogy a többi finanszírozását közvetlenül Ciprustól kell megszerezni. Az első megoldási javaslat a bankbetétekre kivetett adót vetette fel, amelynek mértéke a 100 000 euró alatti betétek esetében 6,75% (vagyis azokra, amelyeknek valóban van betéti garanciája), a maradékra pedig közel 10%. Ezt az intézkedést a ciprusi parlament március 19-én elutasította, és az EKB ultimátumát kérte: szerezze be az 5.800 millió finanszírozását (amire a becslések szerint szükség volt), különben március 25., hétfőtől bezárjuk a sürgősségi finanszírozáshoz való hozzáférést.

A végleges ügylet nem érinti a biztosított betéteseket, így a betétek terhe meghaladja a 100 000 eurót, amely akár 40% -os adókulccsal is szembesülhet. Ettől eltekintve megszűnik a Laiki Bank (Ciprusi Népi Bank), amelynek részvényesei, kötvénytulajdonosai és hitelezői közel 100% -os veszteségekkel szembesülnek. Laikit rossz bankra és jó bankra osztják fel, és utóbbi eszközei a Bank of Cyprusra kerülnek, amely szintén mintegy 9 milliárd Laiki kötelezettséget örököl. Ezenkívül valószínűleg adóemelést vezet be a tőkenyereség és a vállalati nyereség tekintetében.

A paktumról szóló hivatalos nyilatkozatában az eurócsoport "előre látja Ciprus és az Orosz Föderáció közötti pénzügyi hozzájárulásról szóló megállapodást". Egyelőre nem világos, hogy a betéti intézkedések, Laiki feloszlatása és az új adók elegendőek lesznek-e, és számos további finanszírozási forrást fontolgatnak. Ez Oroszországot érintheti, bár eddig elutasította a ciprusi hatóságok javaslatait. Az ország azonban nagyon különleges érdeklődéssel bír a sziget bankjainak fennmaradása iránt, mivel becslések szerint az orosz magánszemélyek mintegy 31 000 millió eurót helyeztek el bankszámlákon, "különböző eredetű" pénzeket.

A ciprusi válság szomorú olvasata

Mi következik a ciprusi eseményekből? Nos, egy sor következtetés a sziget gazdaságáról és költségvetési helyzetének fenntarthatatlanságáról, még az új intézkedések után is. Ciprus államadóssága eléri a GDP 145% -át, ha az új európai finanszírozást bevonják. Ez egy olyan gazdasági összeomlás kontextusában lesz, amely 2010-ben gyakorlatilag lehetetlenné teszi adósságának tervezett csökkentését a GDP 100% -ára. Az, hogy az ország bank- és államháztartásának kezelése sok kívánnivalót hagy maga után, nem vitatott. . A bankszektor mérlege a csúcson majdnem a GDP nyolcszorosát érte el, az EU átlagának kétszerese. A kétes banki gyakorlatok pedig tényleges adóparadicsommá tették Ciprust, az EU többi részének akaratára. Balszerencse is történt, mivel a ciprusi bankok részt vettek a görög adósság szerkezetátalakításában, amely mérlegük túlzott részét foglalta el.

De a legszomorúbb olvasat sajnos túlmutat Cipruson, és az euróövezet gazdasági és pénzügyi irányításához kapcsolódik, amelyet a Monetáris Unió közös érdekeinek egyre kevésbé szem előtt tartva, és egyre nagyobb hangsúlyt fektetve a nemzeti érdekekre. A garantált bankbetétek kamatlábának megállapítására vonatkozó javaslatot nem hajtották végre. Az a tény azonban, hogy az intézkedést fontolgatták - és nem csak Ciprus részéről -, miután mérlegelték az európai bankunió felé vezető lépéseket, azt mutatja, hogy óriási szakadék van a bejelentett szándékok és a konkrét politikák között. A feltörekvő gazdaságok egyik legfontosabb jellemzője - és egyik központi gyengeségük - éppen a jogi és intézményi bizonytalanság. A páneurópai szinten elfogadott olyan alapvető dologgal, mint a bankbetétek garanciája, olyan bizonytalansági elemeket sikerült bevezetni a polgárok körében, amelyekre nincs szükség. Reméljük, kevesen jutnak arra a következtetésre, hogy ha bármi is megy Ciprusra, bármi mehet a Monetáris Unió bármely országára.

* Henrik Lumholdt az Inside Economics alapító partnere.