tyúkvad
A tartománynak fizetnie kellett a mulasztás elkerülése érdekében. A stratégia kudarcot vallott, és most a hitelezők megnyalják magukat azzal, hogy mi lesz a tárgyalás nemzeti szinten

És végül nem történt frontális ütközés. Ez jó hír. A mindig is létező rossz hír az, hogy a "csirke játék" vagy a "csirke játék" ebben a kihívásban a kormány volt az, aki frontálisan futott és kerülte az ütközést.

Ebben az esetben Axel Kicillofnak kellett repülnie, miután az ajánlatból kiindulva nem ösztönözte a hitelezőket, amíg a Fidelity hajthatatlansága miatt készpénzt fizetett a teljes futamidő alatt. A "kisebbik gonosz" került előtérbe.

Azon túl, hogy a szűkös 277 millió USD (tőke és kamat között) nem teljesítése nevetséges és jóval drágább lett volna, ha ebben a "csirkemeccsben" veszített, akkor annak következményei lesznek.

Az első és a legfontosabb a továbbiakban az, hogy Martín Guzmán megkezdi az államadósság átalakítását. Nagyobb erőtlenséggel fogod csinálni?

"Több ilyen (tisztviselő) üdvözli a piacot, akik úgy gondolták, hogy kártyák nélkül is tudnak trükközni" - mondta egy nemzetközi alap vezetője ennek a közegnek, anélkül, hogy titkolta volna jóváhagyását a tartomány tartományának kimeneteléhez. Buenos Aires.

"Guzmánnak most az lesz a problémája, hogy a piac tudja, hogy szerkezetátalakítás nélkül nincs növekedés az ország számára, és hogy a kormánynak sikeres cserére van szüksége a finanszírozáshoz. Idő előtt haladtak, és ez rosszul alakult, most a hitelezők nyomást gyakorolnak rájuk. tovább "- emelte ki a forrás.

A gazdasági miniszter feltette magát, talán abban bízva, hogy a befektetők végül "valami középen" fogadnak el a tartomány esetében, a helyzet élén.

Valójában azzal küzdött a tartomány hitelezőivel, hogy jelezte, hogy a nemteljesítési helyzet senkinek sem felel meg, és utalt arra, hogy ha ez megtörténik, a Nemzetnek agresszívebb ajánlata lesz.

Most, miután Kicillofnak ki kellett mennie bejelenteni a teljes lejárat kifizetését az óra ellenében, hogy elkerülje a mulasztást, a gazdasági miniszter pozíciója meggyengült.

"A piac tudja, hogy a kormánynak is fizetnie kell. Nem készpénz, mint Kicillof, de a feltételek most megváltoztak. Ez volt a hiba e lépésében, most elveszi a tárgyalási mozgásteret a szövetségi kormánytól. ortodox játék a piac fényéveket vesz el számukra "- emelték ki egy alapból, amely tárgyalásokat folytat Guzmánnal, mivel hitelviszonyt megtestesítő értékpapírokkal rendelkezik.

Valójában a piaci reakció túláradó volt. Az országkockázat több mint 6% -kal csökkent, az argentin dollárban lévő kötvények pedig 4% -ra emelkedtek.

Nem is beszélve a fizetendő Kicillof-bajnokságról, Buenos Aires 2012-ről: 10% -ot repült. Mindez rosszabbul "átalakítja" a szerkezetátalakítást, amelyet Guzmán és a tartomány bemutat. Az árak emelkedésével drágább lesz a csere, hogy sikeres lehessen a tagság szempontjából.

Az Elypsisben Eduardo Levy Yeyati tanácsadója, bár a meghiúsult tartományi hozzájárulás szükségtelen zajt adott a kezdeti tárgyalási folyamathoz, úgy vélik, hogy a döntés megerősíti, hogy a kormány (amit nem zárnak ki, hogy befolyásolta a tartomány végső döntését) meg van győződve a kényelemről gyors szerkezetátalakítás, amely elkerüli a nemteljesítést.

"Az eredményt pozitívnak kell tekinteni az argentin hitel szempontjából, mind a nagy kötvénytulajdonosok megerősödött pozíciója, mind annak a jelzés miatt, hogy a megállapodás rövid távon még mindig megvalósítható forgatókönyv: annak valószínűségét 50% -ról 60% -ra emeltük ", a tanácsadót játsszák.

Guzmán, gyengébb helyzetben

A Guzmán által közzétett ütemterv ambiciózus. Az ajánlatok hitelezőkkel történő tárgyalásának határideje szűkös, és az intenzívnek számító pulzus most más színű.

Kinek lesz a legjobb kártya? A gazdasági miniszter által indítottak szerint legfeljebb két vagy három hét áll rendelkezésre a tárgyalásokra. A piac azt várta, hogy a kormány kemény ajánlatot fog adni a hitelezők "működtetésére" rövid záró határidővel.

Most, és miután Kicillofnak (a kormány támogatásával) vissza kellett lépnie stratégiájával, az erőviszonyok a kötvénytulajdonosok felé fognak dőlni.

Más szavakkal, azok, akik meghatározzák a feltételeket, a hitelezők lesznek, és a kormánynak "ésszerű" ajánlatot kell benyújtania, ha magas szintű elfogadást akar. A kreol nyelven a hitelezők már nem vásárolják meg az elején érvényes elképzelést, hogy „vegye vagy hagyja”.

"Ez nem politikai kérdés, hanem matematikai. Ők (Guzmán és Kicillof számára) hibát követtek el, amikor politikusként érveltek. A (gazdasági) minisztert be kellene zárni a hitelezőkkel, akik megvitatják az ajánlatot ahelyett, hogy körbejárnák Európát." - kommentálta egy másik külföldi bankár.

A befektetési alapok, a Wall Street "régi farkasai", akik az argentin tisztviselők elé kerülnek, a következő:

  • -Az évet az argentin kötvények 44 dolláros kereskedésével zárták minden egyes 100 dolláros lapon.
  • -Ez azt jelenti, hogy már felismerték a veszteségeket.
  • -Ezért remélik, hogy a kormány felajánlja nekik az üzletet, amelynek értéke 100 USD vagy 70 USD között van 100 USD-ért.
  • -Ha Guzmán felajánlja neki ezt az ajánlatot, akkor a hitelezők minden bizonnyal problémamentesen elfogadják az átszervezést.
  • -De miután a kormány a kötvénytulajdonosokkal szemben gyengeséget szenvedett, nyomkodhattak, hogy minél többet hozzanak ki a javaslatból

"Nem lépve be Kicillof javaslatába, a valódi pénz (a pénz tulajdonosai) üzenetet küldött Guzmánnak, megmutatva neki, hogy a tárgyalások sokkal nehezebbek lesznek, mint gondolják, és kevesebb pénzt fognak elfogadni, mint gondolnák" - lő az Economía & Regions jelentésben.

"A szerkezetátalakítás durvább lesz, tovább fog terjedni, mint a kormány gondolja; ez pedig negatív hatással lesz a hazai makrogazdaságra" - jósolta.

A "kisebbik rossz" elérte, de végül rossz. Egy elkerülhető frontális ütközés kimenetele, aminek következménye, hogy ma "csirkének" hívják.