Új értékelési kiigazítás Argentínában, valamint a devizákból származó jövedelem és jövedelmezőség csökkenése került a számlákra, miközben egy évvel későbbi tranzakció lezárására vártak.

födémét

Néhány nap múlva eltelik egy év a telefon, José María Álvarez-Pallete ismerteti akciótervét az elveszett talaj helyreállítása érdekében. A csillagmérők között: különválasztja a vállalkozást latin Amerika hogy megtalálja a kiutat az erős valuta nyomás és a gazdasági instabilitás mellett. Csaknem tizenkét hónappal később a vállalat folytatja tevékenységét belemerül a divízió jogi és pénzügyi szétválasztásába, és partner keresésébe annak eladásához. Fokozódtak az ázsiai alapokkal folytatott tárgyalások, bár ezek még nem hoztak gyümölcsöt semmilyen megállapodásban. És bár ez megtörténik, a devizák jövedelmére és jövedelmezőségére gyakorolt ​​hatás ismét födém az eredmények és a cselekvés részeként.

Idén eddig a hatás csak a devizákat mérik, alapvetően ezen a piacon: 2135 millióval kevesebb a bevétel az egész csoport számára és 806 millióval kevesebb a bruttó eredmény (Ebitda). Ez az egyszerű üzleti oldalon áll. De a mérlegben van egy jelentős ütés is: 785 millió euró kiigazítás Argentína eszközeinek értékelésében, pontosan a devizák és a makrogazdasági helyzet miatt, a Nemzetközi Valutaalap (IMF) újratárgyalása még folyamatban van. Ez hozzáadódik az utóbbi negyedévekben bekövetkezett egyéb romlásokhoz ebben az országban és más leányvállalatokban, például Mexikóban.

Mindezen körülményeknek való kitettség pontosan az, amit meg akartak állítani a divízió hivatalos szétválasztásával és az összes vagy többség befektető számára történő esetleges eladásával. Azonban a az eljárások lassan haladnak tovább, a koronavírus-járvány is érintett. A pénzügyi menedzser, Laura Abasolo biztosítja, hogy továbbra is előkészítik az úgynevezett „spin off” -ot, vagyis az eszközök hivatalos felosztását. Ők elvégezték az összes operatív carve-out munkát, és a vállalati "gyakorlatilag kész". "Dolgozunk a dokumentáción és a tőkeszerkezeten is ", biztosítja az irányelvet. Ez a fénykép nagyon hasonlít ahhoz a fényképhez, amelyet maga az elnök, José María Álvarez-Pallete készített júliusban, amikor az elemzőket is biztosította arról, hogy "lehetőségeik széles skálája van arra, hogy tovább csökkentsék a régiónak való kitettségünket".

Ezért még nem tervezték meg a divíziónak végül jóváhagyandó teljes struktúrát és adósságot. Ahogy Abasolo kifejtette, a régióban az adósság és az Ebitda aránya 2-szeres (az első kilenc hónapban az Ebitda mindössze 519 millió euró volt). Nem dől el, hogy milyen módon kerül felosztásra, vagy a teljesíthető pénzügyi kötelezettség teljes összegére. Ugyanakkor ragaszkodik ahhoz, hogy a fő cél a csoport szerkezetének egyszerűsítése, a mérlegben rejlő kockázatok csökkentése és a devizáknak való kitettség csökkentése.

Mindezen munkák továbbra is a színfalak mögött zajlanak kövesse a piacon függő „Eladó” táblát. Hónapok óta azon dolgoznak, hogy befektetőt találjanak, aki belép a fővárosba, sikertelenül. Az elmúlt hónapokban maradtak ázsiai háttérrel folytatott beszélgetések, anélkül, hogy bármilyen megállapodást megvalósított volna. Az üzemeltetőtől inkább a teljes csomag eladását támogatják, nem pedig a „felaprítást”. Ennek a képletnek nehézségei vannak: az ipari partnerek, mint például maga Carlos Slim (América Móvil), támogatták, hogy eseti alapon és leányvállalatként vizsgálják leányvállalatként, és nem az egészet.

Csökkenő ár

A kulcs a fizetendő árban van. Ahogy annak idején a Telxiusszal történt, a piaci bevezetés a a kezelt minősítések alacsonyabbak, szintén a régió makrogazdasági problémái és üzleti előrejelzései vezérlik. Az üzemeltető menedzsment csapatától biztosítják, hogy folytatják az "M & A alternatívák" (fúziók és felvásárlások) feltárását és munkáját. "Figyelemmel kísérjük a piaci viszonyokat, és előrelépünk a munkában, hogy az ablak megnyitásakor teljesen felkészültek legyünk" - mondta csütörtökön Abasolo, aki nem volt hajlandó további adatokat felajánlani a régió részlegének adott könyv szerinti értékről. számlákat, amelyeket 2021 elején nyújtanak. Mennyire értékelték az elemzők? A Renta 4 ez év elején 10 600 millió euróra tette, míg mások, mint például a Barclays 11 400-ra.

Amíg ezek a munkák folytatódnak, a Telefónica még mindig két vállalati művelete van, amelyeket még nem fejeztek be. Az egyik a Costa Rica, amelynek értékesítését a Liberty Latin-Amerikába (a Millicom-ügylet fiaskóját követően) jelentették a Competenciának, de még nem kapta meg a zöld utat. A másik a A megmentő, ezt maga a közép-amerikai csomag keretében Carlos Slim szerezte meg, de a szabályozó igényei miatt úgy döntöttek, hogy leállítják.

Büntetés a cselekvésért

Latin-Amerika továbbra is a Telefónica üzleti tevékenységének különös súlya, különösen a számlázási oldalon. Az év első kilenc hónapjában minden öt euróban egyet jelentett az üzemeltető. A legfontosabb: csak a teljes csoport Ebitda 5% -át teszi ki. A harmadik negyedévben a koronavírushoz kapcsolódó összes hatás 31% -át vállalta fel, ami jelentős hatást gyakorolt ​​a régióra.

Ez a jelentős jövedelmezőség-csökkenés az argentínai értékelési kiigazítások és a latin-amerikai devizákkal kapcsolatos problémák miatt a korsó hideg víz teleco befektetők számára. A a részvények alig több mint 5% -kal zuhantak, a csütörtöki ülésen 8% -kal csökkenti az értékelését. Az üzemeltető értékelése alig haladja meg a 15 000 millió eurót. Az elemzők egy része az eredmények előtt egy lehetséges „túlreagálásra” utal. "Az ár nem olyan szinten viselkedik, mint amilyet szeretnénk" - ismerte el Abasolo, aki ragaszkodott ahhoz, hogy ma minden alkatrész többet érjen, mint azok összege. Kényszeríti az osztalék kiigazítására? A vállalattól arra szorítkoznak, hogy a jövő évi részvényesi javadalmazás felülvizsgálatát később végezzék el.

A További információk kritériumok szerint