Úgy véli, hogy ez 2020-ban, az amerikai elnökválasztás után érkezhet meg

Bemutatja Spanyolországban az „Alapelvek” című könyvét, amelyben részletesen bemutatja, mit tanult 40 év alatt a Wall Streeten

Talán spanyol feleségének hatása, de Ray Dalio (New York, 1949) szereti a Serrano sonkát és a Manchego sajtot. Úgy tűnik azonban, hogy nem kötődik ennyire a spanyol üzleti klasszikusokhoz. Az év elején a Bridgewater - a bolygó legnagyobb fedezeti alapja, amelyet Dalio alapított az 1970-es években - rövid pozíciókat emelt az Ibex nehézsúlyúakkal szemben: Santander, Telefónica, Iberdrola és BBVA egymilliárd euró fölé. Arra a kérdésre, hogy miként veszi fel ezeket a medvepozíciókat, Dalio tisztelgett egy másik spanyol klasszis, Francisco Umbral előtt, és csak a Principios című könyvének megválaszolására szorítkozott, amelyet manapság Spanyolországba mutatott be. Ebben tekinti a Wall Street-i hosszú karrierje során elkövetett hibákból levont tanulságokat. 2017-ben bejelentette, hogy egy lépést hátrált a Bridgewater élén, anélkül, hogy még tudta volna, ki lesz az utódja.

dalio

Hogyan sikerül felépítenie a bolygó legnagyobb fedezeti alapját?

12 éves korom óta szerelmes vagyok a befektetési játékba. Amikor 1973-ban abbahagytam a Harvard Business School-t, két évig dolgoztam, majd magam is meg akartam csinálni. Soha nem gondoltam egy vállalat felépítésére, inkább a játékra és a tapasztalatok megszerzésére, hogy ezt jól csináljam. Voltak sikereink és kudarcaink, és megtanultam kihasználni a hibáimat, hogy ezeket a tanulságokat alapelvekké alakítsam, amelyeket ebben a könyvben írtam.

Mik azok a tanulságok?

A fő tanulság, amit megtanultam, hogy vállaljam a tévedés kockázatát. A hibák nagyon fájdalmas, de nagyon értékes tapasztalatok lehetnek. A mások ötleteinek átvétele előtt álló akadályok csökkentése és intelligens stratégiák kidolgozása jelent megoldást arra az esetre, ha téved, és diverzifikálja tétjeit. Megírtam az elveimet, hogy algoritmusokká is alakítsam őket a döntéshozatal javítása érdekében. Szeretnék egy olyan vállalatot létrehozni, amely a meritokrácián alapul, ahol a bizalom és a radikális átláthatóság révén értelmes munkánk és kapcsolataink vannak.

Elég megtanulta-e a piac a következő válság kezelését?

Nem hiszem. Megtanultunk valamit, de a következő válság mindig más, mint azelőtt. A pénzügyi válságnak mindig új változata van. Tanultunk néhány jó tanulságot, de úgy gondolom, hogy a válságot jól tanulmányozni kell. Például 1980 és 1982 között teljesen tévedtem, de a későbbi válságokban jól sikerült. És ez azért van, mert mivel 1982-ben tévedtünk, tanulmányozhattam a pénzügyi válságokat, amelyek később segítettek nekem. De mindig van valami új, és lesznek kérdések a jövőre nézve.

Milyen jellemzői lesznek ennek a válságnak?

Úgy gondolom, hogy a következő válság nagyon hasonlítani fog az 1930-as években bekövetkezett válságra. A jelenlegi helyzetet a kevésbé hatékony monetáris politika jellemzi, kevés a cselekvési lehetőség, a ciklus az alja és a populizmus térnyerése. E három dolgot összerakva a kontextus hasonló az 1930-as évek történéseihez. A központi bankok nem voltak túl hatékonyak, és a fennálló egyenlőtlenség és polarizáció a populizmus térnyerésében tükröződik. Ez a jövőben feszültségeket okoz.

Mit gondolsz, mikor jön a következő válság?

Nem hiszem, hogy pontosan tudhatnánk. Hipotézisem szerint az elkövetkező két évben megérkezik. Azt mondanám, hogy 2020, de lehet, hogy egy évvel korábban vagy később. A legfontosabb az, hogy mi fog történni a következő amerikai elnökválasztás után.

Összehasonlítja a befektetést a játékkal. Ezt a véleményt, amely a rövid pozíciók gyakori felvételéhez kapcsolódik [amelyben az alapok a társaság tőzsdei zuhanásával gyarapodnak], egyes szakértők puszta spekulációval fémjelzik.?

A rövid pozíciókat a szabályozók megvizsgálták. Mindannyian elhatározták, hogy engedélyezni kell őket, mert ez hatékonyságot hoz a piacra. Társadalmunk egyik legnagyobb kockázata az, hogy mindent felemelünk, és nem keressük az egyensúlyt. Végül a rövid pozíciók nettó hatása nem hajtja vagy süllyeszti az állományt. Ideiglenes hatással van a piacra, de kérdés, hogy jó vagy rossz. Úgy gondolom, hogy ez előnyös a piacok és az ügyfelek számára. 2008-ban a short ügyleteknek köszönhetően előnyöket szereztünk az ügyfelek számára, míg a legtöbb befektető nem.

Egyesek bizonyos esetekben kérik a vétóját, egyetért-e?

Szerintem általában rossz ötlet. Úgy gondolom azonban, hogy bizonyos nagyon rossz helyzetekben rövid ideig ezt meg lehet tenni. A short ügyletek tiltása annyit jelent, mint a részvények értékesítését. És a részvények eladásának betiltása néha és nagyon szélsőséges körülmények között rendben van. De kényelmes tudni, hogy az eladás lehetővé teszi, hogy elhagyjon egy bizonyos piacot.