Amikor a központi bankok játszhatnak veled
Ez a konkrét eset azt mutatja be, hogy ezek a piacok mennyire veszélyesek és alattomosak lehetnek annyira a jegybank következő, ismeretlen környezetben folytatott lépéseitől.
Arnoldo Valsangiacomo soha nem fogja elfelejteni 2015. január 15-ét. Aznap aludhat, mint bármely más, de reggel 10: 30-kor kezdődött rémálma. "Az ellenkező oldalon voltam, pár hét alvásba került. 100 milliót vesztettem egy nap alatt, ezt nem könnyű feltételezni ”- emlékezett még fájdalmasan a múlt héten egy madridi konferencián menedzsere.
A „szörnyeteg”, amely elvette a nyugalmát, az volt Svájci Nemzeti Bank, amikor kiküszöbölte a felső határt, amely megakadályozta, hogy valutája felértékelődjön a többivel szemben, évekkel ezelőtt beültették, hogy megakadályozzák a túlzott emelkedését. A döntés valódi földrengést okozott a pénznemekben és felemelkedett a svájci frank ára.
Ez több mint nyolc hónappal ezelőtt volt, de sok vezetőnek eszébe jutott a piacon a legújabb mozgások után. Különösen a Fed rendkívüli volatilitása és a szeptemberi kamatfenntartás által tapasztalt meredek esések után, amikor valójában arra számított a piac.
"Talán a piac kínál nekünk egy előnézetet a jövőre nézve" - mondja. Francesco Sandrini, a Pioneer Investments több eszköz-megoldások igazgatója. Nagy kérdésfeltevés van abban, hogy a rejtett kockázatok milyen fajtái okozhatnak kivételes intézkedéseket a monetáris hatóságok.
És senki sincs biztonságban. Arnoldo Valsangiacomo nem éppen tapasztalatlan menedzser, éppen ellenkezőleg. Az Ethna Aktiv alap egyik kezelője, az elmúlt évek egyik legsikeresebbje Európában, több mint 12 000 millió vagyonnal kezelt vagyonnal és az Athenea menedzser zászlóshajójával.
Az alacsony volatilitású hozam megszerzésének képességét mindenekelőtt egy pontos makro- és devizapiaci elemzésből vázolták fel. Úgy vélik, hogy ez kulcsfontosságú az eszközök alakulása, amit a dollár fog tenni, és ezen elemzés alapján hozzák meg döntéseiket. Három év után az Ethna Aktiv egyértelműen felülmúlja kategóriájában a többi alapot, annak ellenére, hogy 2015-ben az átlag alatt volt.
Esete, bár egy ilyen méretű portfólióban szinte anekdotikus, megmutatja, hogy ezek a piacok mennyire veszélyesek és árulók lehetnek annyira függőek a jegybank következő lépéseitől egy ismeretlen környezetben. A központi bankok még soha nem nyomtattak ennyi pénzt és ezért soha nem kellett eltávolítaniuk. Nincsenek történelmi utalások a vásárlásra, és sok befektető kezd elveszíteni bizalmát abban a képességében, hogy sikeresen kijusson a mocsárból.
Ebben az összefüggésben a portfóliók diverzifikálásának szükségessége a színre lép, nemcsak a jövedelmezőség elérésének különböző lehetőségei, hanem a különböző kockázati források miatt is. További nehézségekkel: A kockázatok felmérésére szolgáló rendszereket általában a múltbeli adatok alapján számítják ki, amint arra a Pioneer Sandrini emlékeztet.
A központi bankok még soha nem nyomtattak ki ennyi pénzt, és ezért soha nem kellett visszavonniuk. Nincsenek történelmi utalások vásárolni
Például a svájci frank volatilitása január előtt minimális volt. Ebben a devizában vállalt pozíciókat szinte nem fogyasztotta volatilitási költségvetés egy portfólióban. De hirtelen, meglepetéssel, úgy ugrott, mint egy rugalmas szalag, az ellentétes oldalra teszi a maximális feszültségpontot. És ez az egyik legjobb menedékhely a befektetők számára.
Sokaknak ez csak most kezdődött, és meglepetések jöhetnek oda, ahol a legkevésbé várják: „Bármennyire is gondolja, hogy a központi bankok bajba kerülhetnek azzal kapcsolatban, hogy miként lehet visszavonni az ösztönző politikájukat., nagyon kockázatos magad elé állítani. Ne becsülje le még a meglepetés képességüket ".
Alvót kell rendelnünk.