Az Ibexben relevanciája 2007 óta 34% -ról 20% -ra csökken

alatt

Mert Bolsamania

Bolsamania | 2019. augusztus 15

A bankok reprezentativitása a részvényindexekben már nem olyan, mint régen. A pénzügyi intézmények súlya a EuroStoxx 600 az utóbbi időben több mint a felére csökkent tizenkét év, amelyben a bukása költséghatékonyság a gazdaság bizonytalansága, az alacsony kamatlábak és mindenekelőtt az ágazat olyan sajátos kérdései miatt, amelyek minden kereskedési szintnél megbüntették őket, például új versenytársak belépése, szerkezetátalakítás és banki szabályozás.

A pénzügyi válság előtt dinamizálta a piacokat és megváltoztatta a játékszabályokat 2007, képviselt pénzügyi szervezetek, többé-kevésbé, 22% Az EuroStoxx 600 index, amely az Európában a legnagyobb piaci kapitalizációval rendelkező 600 vállalatot összesíti. Köztük vannak a fő spanyol bankok, valamint más európai bankok, mint pl ABN Amro, BNP Paribas, Commerzbank, Credit Agricole, Danske Bank, Deutsche Bank, ING, Intesa Sanpaolo, Société Génerale vagy UniCredit.

Mindössze tizenkét évvel később a súly nem csak csökkent, hanem több mint a felére, 9,5% -ra. Valami hasonló történik a IBEX 35, bár a különbség sokkal kisebb. 2007-ben a spanyol szelektív bankban hat bank szerepelt (Santander, BBVA, Popular, Sabadell, Bankinter és Banesto) és a súlya kb 3. 4%. Jelenleg, amikor a bankok száma az indexben megegyezik, annak ellenére, hogy a nevek változnak (Santander, BBVA, CaixaBank, Bankia, Sabadell és Bankinter), relevanciája lecsökkent húsz%.

Kapcsolódó hírek

A ŐZ (saját tőke megtérülés), a bankok jövedelmezőségének mérésére használt egység, Európában 15,5% volt 2007-ben, és több mint tíz évvel később még mindig nem sikerült megfelelnie ezeknek a szinteknek, az átlagos jövedelmezőség ebben az időszakban 2,2% volt . Eközben ugyanebben az időszakban a Az EuroStoxx 50 átlagos ROE a pénzügyi szektor figyelembevétele nélkül 10,1% volt, a 2007. évi 8,8% -ról 2017-re 16,3% -ra emelkedett.

Spanyol bankok esetében az az Ibex hat hat átlagos jövedelmezősége ez év első félévében a 8%, még mindig messze van a tőkeköltségtől, bár az egy évvel korábbihoz hasonló szinten, annak ellenére, hogy az euróövezetben az alacsony lehetséges nyírás a láthatáron.

Miért történt ez? A válasz az elemző számára Jorge Losa, nak,-nek Cartesio Investments, tiszta. „A bankszektor relevanciájának elvesztését az európai indexekben egy egyszerű ok indokolta: a részvényes számára hozamképtelenség magasabb, mint a tőkeköltségük ”- foglalja össze.

Ezekben az években a vállalat ROE megszerzéséhez szükséges két összetevőt érintették: nyereség és saját tőke. Míg a jövedelmet (számozott) a kamatlábak esése befolyásolta, a növekedés követelményeknek szabályozó, költségek A különböző átszervezések következtében nőtt a tőkeinstrumentumok kibocsátása és a fintech vállalatok megjelenése, amelyek részt vettek az üzleti életben, a tőke (nevező), tekintettel arra, hogy a fizetőképesség bankok száma, amelyeknek bővíteniük kellett tőkebázisukat és csökkenteniük kellett tőkeáttételüket.

„Végül a bankok néznek szembe a tökéletes vihar ami nagymértékben rontotta jövedelmezőségüket, és amely kérhetetlenül reagált az árakra, amelyek ennek megfelelően korrigálódtak ”- zárja a Cartesio Inversiones elemzője.

FRUSTRATÁLT VÁRAKOZÁSOK

Az aktív vezetés vezetője Ibercaja, Beatriz katalán, a maga részéről hozzáad egy másik elemet a kombóhoz, amely miatt a bankok lefogynak az európai indexekben: nagyon alacsony inflációs várakozások a jövőben egyre inkább késlelteti a kamatemelést.

Az ő véleménye szerint, politikai bizonytalanság populizmusokból származik, különösen a Olaszország, hol a politikai stabilitás ismét el akar menekülni, valamint a gazdaságos, fenyegetésével recesszió, amelyet az Európai Központi Bank elutasít, egyebek mellett a bankok tőzsdei kapitalizációját is mérlegelik.

Ez a helyzet azonban pozitív következményekkel jár a bankok számára. Catalán szerint ez azt jelenti, hogy „az ágazat részvénypiaci értékelése egyre vonzóbbá válik”, mind a PER a piachoz viszonyítva Érték a könyvekben. Így a bankok osztalékhozama, legalábbis Spanyolországban, fellőtt.