Az Euro Stoxx 50 index megújul a technológiával, és a nagyvállalatok a bankok és a telekommunikációs eszközök rovására Spanyolország elvesztette öt képviselője közül kettőt az euróövezet piaci benchmarkjában

A futball világához hasonlóan a tőzsdei indexekben is forradalmasítják az átigazolások és távozások kérdését. És az ügynek van lényege, mert ezek az indexek olyan pénzügyi termékeket hoznak létre, mint például az indexalapok vagy a tőzsdén kereskedett alapok (ETF), amelyeket széles körben használnak a passzív menedzsmentben. A héten az 50 fő tőzsdén jegyzett európai értékpapírt tömörítő Euro Stoxx 50 index menedzserei bejelentették öt értékpapír (BBVA, Telefónica, a német Fresenius és a francia Société Générale és Orange) kilépését, amelyek helyébe az Holland Prosus és Adyen, a német Vonovia, a francia Pernod Ricard és a finn Kone.

technológiai

Fordulat azoknak a vállalatoknak a kiválasztásában, ahol a bankok és a telekommunikációs társaságok elvesztik a hangsúlyt a technológiai vállalatok (Prosus és Adyen), a Vonovia ingatlanvállalat, az ipari Kone és a francia szeszes italok javára. Az értékpapírok kilépésének és bevezetésének egyik közvetlen következménye a láthatóság és természetesen a befektetők pénzének elvesztése vagy megszerzése. Azok, akik távoznak, már nem tartoznak az Euro Stoxx 50-be ismétlődő portfóliókba, ezért nem fektetnek be hozzájuk, vagy a pozíciókat visszavonják, míg az új szerződések a követelt és követett címek klubjába lépnek.

Egy másik egyértelmű hatás az, hogy egyes európai gazdaságok súlyveszteséget szenvednek a tőzsdéken mástól. Az Euro Stoxx 50 változása, amely 21-én fog megvalósulni, Spanyolország számára négy indexet hagy az indexben, a jelenlegi hathoz képest. Hollandia négyről hatra megy, Franciaország veszít egyet, bár 17 társasággal fenntartja a vezetést a szelektívben, Finnország pedig két értéket állít fel. Németország továbbra is stabil, 14 vállalat szerepel az indexben. Ezen változások mellett Banco Santander elhagyja a Stoxx Europe 50 indexet, a Mapfre helyét pedig a MásMóvil váltja a Stoxx Europe 600-on belül, annak ellenére, hogy a KKR által indított felvásárlás miatt a Cinven a Telecot kizárja az Ibexből. és a Providence alapok.

De mi áll e mozgalmak mögött az európai indexekben, amelyeknek az Egyesült Államokban is vannak másolatai? Susana Felpeto, az Atl Capital változó jövedelmű igazgatója kifejti, hogy ezek a változások 2008 utolsó pénzügyi válságára nyúlnak vissza, a bankok részvényeinek súlyvesztésével és nagyon erős vállalatokkal, amelyeknek most kevésbé van gazdasági jelentősége. „A telekommunikációs társaságokban vagy a bankokban olyan esések történtek, amelyeket el sem tudtunk képzelni. A Covid-19 válság felgyorsította azt a folyamatot, amely hosszú ideje zajlik, nagyobb súlyú technológiai vagy egészségügyi cégekkel, amelyek ma már növekedési értékek, amikor korábban védekezőek voltak ”- magyarázza. És hozzáteszi, hogy "ezek a változások megmaradtak".

És az, hogy az akciók árának összeomlása egyértelműen igazolja az európai index ezen eltéréseit. A Société Générale, a BBVA, a Santander és a Telefónica jelenleg a legrosszabbul teljesítő részvények listáján szerepel az európai szelektív piacon. A piaci érték (kapitalizáció) csökkenése és ennek következtében az alacsonyabb üzleti volumen magyarázza teljesítményét az indexekben. A francia bank értékének 42% -át esett vissza az évben, és most valamivel több mint 11 000 millió eurót aktivál, ezt követi a BBVA 49% -os eséssel és 17 000 millió euró piaci értékkel. A Banco Santander, amely továbbra is az Euro Stoxx 50-ben marad, 49% -kal, 32 000 millióra csökkentette kapitalizációját, a Telefónica pedig elhagyta értékének 47% -át, és most 17 300 millióért lehetne megvásárolni a tőzsdén. Az Orange és a Fresenius 30% -kal, illetve 24% -kal esett a piacon az év során, 24 500 és 21 000 millió tőkével.

A Pernod Ricard csoport kivételével, amelyet a Covid-19 jobban érint a bárok és éttermek bezárásával, valamint a vállalati és szabadidős utazások csökkenésével, az európai indexhez csatlakozó többi vállalat jó átértékeléseket ért el az évben, Adyen kiemelkedett amelynek az elmúlt 12 hónapban sikerült megdupláznia az értékét, és most részvényenként 1311 euróval kereskedik. Az új belépők jóval magasabb kapitalizációt kínálnak, mint a kilépő cégek. A holland technológiai vállalatok esetében ez a méretnövekedés alig több mint egy évtized alatt következett be az innovatív vállalkozásoknak köszönhetően. Kiemelkedik a Prosus, a dél-afrikai Napster csoport befektetési ága, piaci értéke 130,3 milliárd euró.

A méret problémája

Domingo García Coto, a spanyol tőzsdék és piacok kutatási szolgálatának (BME) igazgatója úgy véli, hogy a piaci szektorok helyettesítésének ez a jelensége nem átmeneti, hanem inkább "hosszú távú". És rámutat, hogy a spanyol tőzsde Ibex 35 indexe ennek a változásnak a költsége, amely nem olyan gyors, mint más országokban. Talán a legkézenfekvőbb esetek a Cellnex, az Amadeus vagy az egyre megújulóbb Iberdrola.

De García Coto úgy véli, hogy a vállalat méretének kérdése aggasztó. "Hiányoznak a nagy cégek. Sem Európában, sem pedig még kevésbé Spanyolországban nem vállalnak határozott elkötelezettséget nagy cégek létrehozása iránt, mint az Egyesült Államokban vagy Kínában. Ennek pedig versenyjogi következményei vannak. Az amerikai nagyvállalatok például részvények révén más társaságokat is megszerezhetnek, tőkéjük csekély hígításával. Óriási tűzerővel rendelkeznek ”- magyarázza.

A BBVA és a Telefónica indexről való távozásának híre nem felelt meg a spanyol tőzsdének, amely múlt szerdán erős visszaeséseket élt meg a bankok számára. Pedro del Pozo, a Mutualidad de la Abogacía pénzügyi befektetési igazgatója elismeri, hogy „ez rossz hír a spanyol tőzsde számára, bár várható. Lehetséges, hogy némi volatilitást tapasztalunk ezekkel az értékekkel szeptember 18-ig, a szelektív kilépés tényleges időpontjáig, annak a ténynek köszönhetően, hogy az ETF-eknek és az indexált alapoknak el kell távolítaniuk őket a portfólióból ”- magyarázza.

Szakértők rámutatnak, hogy a spanyol tőzsde ebben a vírusos válságban mutatkozó legrosszabb viselkedését nagyrészt az a szektor vesztette súlya magyarázza, amely ma már nem trend a nemzetközi piacokon. Az Ibex 35 értékének 27% -át hagyta el az évben, ami ellentétben áll az Euro Stoxx 50 13,2% -os zuhanásával. Az összehasonlítás sokkal bonyolultabb azokhoz az amerikai indexekhez képest, amelyek a történelmi maximumok területén találhatók, nagy üzleti emporiumai, magas technológiai összetevővel. És ez folytatódhat, ha nincsenek olyan világos közvetítések a spanyol gazdaságban, amelyek kiszorítják a pénzügyi intézmények és a telekomók súlyát.

A páneurópai indexjáték szabályai

Blue chips. Az Euro Stoxx 50 index 48 kék chipet hoz össze az euróövezetből és kettőt az Egyesült Királyságból (Unilever és Linde), szilárd nagyvállalatokat, amelyek nagyon likvid részvényekkel rendelkeznek, vagyis magas kereskedési volumenűek. Ez egy súlyozott index, amely az egyes vállalatok piaci értékén, valamint az egyes vállalatok szabad forgalmán (a piacon szabad tőke százalékos arányán) alapul.

Történelem. Az Euro Stoxx 50-et a múlt század 90-es éveiben hozták létre a Deutsche Börse (a német tőzsde vezetője) és a Six Group (a svájci tőzsde vezetője) megállapodásával, hogy egyfajta európai Dow Jones-t készítsenek. Az index a pénzügyi derivatívák (határidős ügyletek és opciók), valamint az indexalapok és a tőzsdén kereskedett alapok (ETF) alapjául szolgál.

Rekordok. Az Euro Stoxx 50 1000 ponton alapul 1991. december 31-én. Jelenleg meghaladja a 3300 pontot, bár a technológiai buborék kipattanása előtt 5000 felett kereskedett, és a Lehman Brothers sorsdöntő bukása előtt elérte a 4000 pontot.