Ban,-ben Argentína ingatlanokat adják el Dollár, az áruk - függetlenül attól, hogy importáltak-e inputokat vagy sem - "csak a leértékelésre való várakozás miatt" növekednek ", és még az is felmerül, hogy a zöldhátvédnek van-e kicsi vagy nagy arca. Mindannyian egy szinte dollárosodás színhelyei de facto, de nem de jure. Formalizálja, figyelmeztesse a különböző háttérrel és elképzelésekkel rendelkező közgazdászokat, az országnak nem (legalábbis még mindig) erre van szüksége.
Steve Hanke amerikai közgazdász, Ecuador dollárosításának korábbi tanácsadójának mondatai az argentin pesóról ezen a héten vírussá váltak: meg kell ölni, múzeumba kell helyezni és hogy üdvözölni kell a dollárt hivatalos pénznemként. Ez egy olyan diskurzus, amelyet a helyi liberális közgazdászok tartanak, mint pl Diego Giacomini és Javier Milei. De a helyi makrogazdasági elemzés számos más referense erre figyelmeztet, Bármennyire is csábítónak tűnik a javaslat a kétségbeesés idején, nem jelentené a megoldást a hazai problémákra.
"Mintha fogyni szeretett volna, és zárat rakna a hűtőszekrényre: valójában diétázni kell" - összegzi Marina Dal Poggetto, az Eco Go ügyvezető igazgatója Forrás: Archívum
"Olyan, mintha fogyni akarna, és zárat tenne a hűtőszekrényre: valójában diétáznia kell", - foglalja össze Marina Dal Poggetto, az EcoGo ügyvezető igazgatója. A közgazdász számára a dollározás több problémát is felhoz, de ez nem oldja meg Argentína fő nehézségét: a fiskális helyzet és a relatív árak korrigálását. És ha ez a kiigazítás már megtörtént, a helyi valutát vissza lehetne állítani, akkor a dollárosodás elveszítené értelmét.
Ugyanezt az érvelést javasolja Daniel Artana, a FIEL vezető közgazdásza. "A dollárosodás megköveteli, hogy hajlandó legyen fiskális erőfeszítéseket tenni egy párna létrehozására külső sokk esetén. Vagyis ha már csökkentettem az inflációt, mi haszna van a dollározásnak? ", Mondja. A probléma az, hogy hozzáteszi, az a kérdés, hogy az amerikai bankjegyet nemzeti valutaként kell elfogadni, továbbra is visszhangot vált ki, mert Argentínában történelmileg bebizonyosodott, hogy "képtelenség a kiegyensúlyozott költségvetési számlákra", és ez "az egyetlen mód arra kényszeríteni a politikusokat, hogy fenntartható számlák ".
Maga bevallja, hogy évek óta ellenezte a dollározást, és biztosítja, hogy nem hisz a varázsmegoldásokban, és nem is szeretné elveszíteni a valutát, de "Miután látta Argentína azon képességét, hogy nem képes fenntartható költségvetési politikát folytatni" az elmúlt 70 évben, "van hely szkeptikusnak lenni".
A gyakorlatban a dollárosítás a legtöbb tőkekontroll lebontását kényszerítené. Forrás: Archívum - Hitel: Shutterstock
Eddig csak a legabsztraktabb formátumú klasszikus receptet említették. A dollározás másik akadálya, amelyet közgazdászok emlegetnek, a Argentína belső jellemzői. Artana a kereskedelmi kapcsolatok hiányáról vagy legalábbis olyan partnerek hiányáról beszél, amelyek devizája ingadozik a dollárral szemben, mint például Brazília esetében. "Ez ugyanazzal a dilemmával jár Ön előtt, mint ami a konvertibilitással állt fenn: amikor Brazília 1999-ben leértékelődött, Argentína bajba került" - részletezi. Más szavakkal, a helyi olyan gazdaság, amely külső sokkoknak lenne kitéve, anélkül, hogy sok monetáris, fiskális vagy árfolyam-manőverre lenne képes, mivel ez a három pont az Egyesült Államokban hozott döntéseken múlna.
Miguel Kiguel, az Econviews ügyvezető igazgatója hozzáteszi: "Általánosságban elmondható, hogy Argentína problémája egy nagyon merev munkaerőpiac, rugalmatlan lefelé fordított kiadások, rendkívül magas adónyomás és a befektetést bonyolító szabályozás; A kérdés az: dollározással megoldom ezeket a problémákat? És szerintem a válasz nem ", szintetizál.
A közgazdász számára a konvertibilitás bizonyíték volt arra, hogy a helyi szakszervezetek nem változnak, mert dollárosodik, hogy az állami kiadások nem lesznek lefelé rugalmasabbak és a külső sokkok sokkal erősebbek. Forrás: Archívum
A közgazdász számára, a konvertibilitás bizonyította, hogy a helyi szakszervezetek nem változnak a dollározás miatt, hogy az állami kiadások nem válnak rugalmasabbá a hátrányok szempontjából, és hogy a külső sokkok sokkal jobban sújtják. "A mágiát keresik, és a mágia nem létezik", Hozzáadás.
A gyakorlatban a dollárosodás a legtöbb tőkekontroll lebontását kényszerítené. "Ily módon a gazdaság sokkal prociklikusabbá válna, és kedvezőtlen esetekben a negatív következmények súlyosbodnának", hozzáteszi Matías Rajnerman, az Ecolatina vezető közgazdásza, és így folytatja: "Ha válságunk vagy gazdasági problémánk van, akkor a tőke kijön, ami szükségszerűen a monetáris bázis csökkenését jelenti, mert a dollár lesz a monetáris bázis, és a recesszió rontana ".
Dollár, ez a csábító ötlet
Tehát miért tér vissza a vita a dollározásról? Mert vonzó azonnali vonása. "Egy olyan országban, mint Argentína, fontos előnye lenne, mert kiküszöböli az inflációt és rövid távon reaktív; megköveteli a számlák gyors megrendelését a kibocsátási képesség kiküszöbölésével, és ez arra kényszerítené az argentin politikusokat, hogy fiskális számlákat tegyenek rendbe "- összegzi Kiguel.
Bár nem hiszi, hogy itt az idő a dollározásra, Fernando Marull (FMyA) közgazdász hozzáteszi, hogy az argentin társadalom már majdnem dollárosodott, így a mai formai felemelésnek nem lenne magas költsége a közvélemény szintjén. "Egy normális ország számára ez nagyon drága lenne, de Argentína rosszul és későn teljesítette az összes házi feladatot., és ezt úgy tekintenék, hogy megfosztanák az uralkodókat a monetáris, fiskális és devizapolitika irányításától, ahol évek óta felelőtlenség van "- mutat rá.
Ebben az összefüggésben emellett erősödik az árfolyam-dinamikát nyomást gyakorló peso-túllépés és az "hamarosan az infláció fellendülésének kockázata" miatt - teszi hozzá Dal Poggetto Forrás: Archívum
Ebben az összefüggésben ráadásul, erősödik a többlet peso miatt, amely nyomást gyakorol az árfolyam-dinamikára és "az inflációs villanás hamarosan bekövetkezik", - teszi hozzá Dal Poggetto. Rövid távon a dollárosodás csökkentené az inflációt, de ahogy halad, az nem statikus, hanem dinamikus, mondja a közgazdász: "Ez nem oldja meg a strukturális problémákat: nem kezeli állandó jelleggel az elosztási ajánlatot a fiskális egyenleg., és egy olyan országban is, amelynek ma nincs hitele. " Viszont ne feledje, A konvertibilitás első éveiben Argentínában 60% -os infláció volt dollárban "még az előző kiigazítás után is" hogy belépjen a rendszerbe.
A kontinensen négy olyan ország van, amely az amerikai dollárt használja törvényes fizetőeszközként. Vannak Panama, El Salvador, Bahama-szigetek és Ecuador. Az ellenkező érvekkel a közgazdászok utóbbiak esetét idézik. "Ez egy olyan ország, amely a dollárhoz van kötve, és függ az olaj árától, és általában az áruk az amerikai valutával ellentétesen járnak "- mondja Dal Poggetto. Ezenkívül hozzáteszik, hogy ennek az országnak a dollárosodása nem akadályozta meg abban, hogy komplikációkat okozzon az államadósságával.
Végül Artana emlékezik a papír az UCLA közgazdászától Sebastian Edwards, hogy e század elején összehasonlította a dollárosított országok gazdasági növekedését a nem dollárosított országokkal és hogy nem talált nagyobb különbségeket a kettő között, de nagyobb volatilitást talált az előbbiben.