mennyiségi

A QE az elmúlt évtizedek legnagyobb monetáris kísérlete. Mennyiségi lazítás vagy "mennyiségi lazítás", milyen kifejezés, a pénz létrehozása a központi bank által pénzügyi eszközök vásárlására. Mindenekelőtt az államadósság, de a jelzálogkölcsönök, a vállalati kötvények és még a részvények is.

Erre a történelem más időpontjaiban került sor, például 1980 előtt, amikor a központi bankoknak nem volt tiltva az államok finanszírozása, de A QE-t köztudottan intenzíven alkalmazták a 2008-as nagy válság után.

A központi bankok által létrehozott, ebből a pénzből vásárolt pénzügyi eszközök továbbra is a mérlegükben vannak, a történelem legnagyobb adatai, és ez tette őket a pénzügyi piac fő szereplőivé, vezető szerepet betöltve a soha nem látott társadalmakban. Mindez heves vitákat indított ezen intézmények elszámoltathatóságáról. De elégedetlenséget és bizalmatlanságot váltott ki azokban a polgárokban is, akik többnyire nem látják ennek a hatalmas műveletnek az előnyeit.

[Naponta kapja meg a legfrissebb elemzést az e-mailben vagy a telefonján keresztül távirati csatornánk]

Az ábrák szédítőek, a központi bankok 2009 óta mintegy 18 billió dollár új pénzt hoztak létre. A világ GDP-jének körülbelül 22% -a. Ha ezt a pénzt el lehetett volna osztani a bolygó összes lakója között, fejenként körülbelül 2300 dollárt érintenénk.

A QE állítólag ideiglenes volt, de a jegybanki mérleg tíz évvel később is elég kövér, és úgy tűnik, hogy a hizlalási étrend folytatódik. Ebben az évben az Egyesült Államok központi bankja felhagyott mérlegének csökkentésével, Japáné pedig továbbra is intenzív QE-t alkalmaz. A múlt héten az EKB ismét új kört aktivált. Nem volt könnyű döntés, tekintettel a Tanácsban kialakult keserű álláspontokra. Ugyanez igaz a pénzügyi és tudományos közösségre is. És ez érthető, mert a hatásai jelenleg erősen vitathatóak..

Kevesen tagadják annak hatékonyságát annak megakadályozásában, hogy a nagy válság nagy recesszióvá váljon. De Ma már tudjuk, hogy a QE nem túl hasznos az infláció növelésére (a központi bankok fő célja), hogy a létrehozott pénz nagy része "elakadt" a pénzügyi rendszerben, és aggasztó másodlagos hatásai vannak. Többek között:

  • növeli az egyenlőtlenséget a pénzügyi eszközök árának emelésével, mivel ezeket leginkább azok birtokolják, akiknek a legtöbb van (az Egyesült Államokban a lakosság 10% -a birtokolja a részvények és befektetési alapok 85% -át). És ez nemcsak a kötvények és a részvények árát emeli. A lakások esetében is, amelyek ára ismét nagyon magas, és mivel a béreket nem egyenlő mértékben élte meg a QE, sok ember számára szinte megközelíthetetlen.
  • túl alacsony, sőt negatív kamatlábakat generál, amint azt Európában látjuk, zavaró következményekkel jár a pénzügyi stabilitás szempontjából.
  • letargikus államok, amelyek nem hajtanak végre reformokat, és megkönnyítik a zombi társaságok túlélését (olyan vállalatok, amelyek ilyen olcsó finanszírozás nélkül valószínűleg nem maradnának fenn). Mindkettő nem kedvez a növekedésnek vagy a termelékenységnek.
  • leértékeli a valuta értékét, kifejezetten vagy nem feszültségeket generálva az országok között valutáik értéke miatt és befolyásolva a kereskedelem áramlását.

A pénz (bankjegyek és érmék, banki tartalékok, az úgynevezett monetáris bázis) létrehozása óriási erő. A pénz - egyéb jellemzők mellett - mindenekelőtt a vásárlóerő. És mivel a központi bankoknak megadták a függetlenséget (valami viszonylag friss), ez az egyetlen hatáskörük. A pénzkészlet (készpénz és bankbetétek) egy másik történet, mivel a magánbankoktól függ.

Olyan közgazdászok, mint Friedman, Keynes vagy Bernanke beszéltek a múltban a "monetáris helikopterekről" és azok hasznosságáról súlyos válságokban. Valójában az eddig alkalmazott QE egyfajta monetáris helikopter, amely felszáll a központi bankokból, de csak rakományát, pénzét rakja le a pénzügyi rendszerben.

Idén egy rövid, didaktikus és érdekes könyv jelent meg (jelenleg angolul), amely egy másfajta QE-t szorgalmaz. Frances Coppola írta, és az „Az emberek mennyiségi lazításának esete” címet viseli. Legnagyobb érdeme, hogy közérthetővé téve egy olyan kérdést, amely meglehetősen sokat mozog az árnyékban. Tézise az, hogy egy új válsággal szembesülve a monetáris helikoptereknek újra fel kell szállniuk, de ezúttal nem csak a pénzügyi szektorba kell dobniuk a pénzt, hanem oda kell adniuk az embereknek. Megmagyarázza a megvalósítás különféle módjait, és azzal érvel, hogy ennek a QE-típusnak több előnye és kevesebb hátránya van, mint az eddigieknek.

A QE előnyei az emberek számára, annak kialakításától függően, többek között lehetővé tennék:

  • gyorsabban növelheti a gazdasági növekedést azáltal, hogy pénzt juttat el közvetlenül az összes polgárhoz, akik nagyobb fogyasztási hajlandóságot mutatnak, mint a leggazdagabb kisebbség.
  • részben korrigálja az elért egyenlőtlenség szintjét
  • csökkenteni az adósságot, mivel a létrehozott pénz mennyisége nem járna adósság keletkezésével (amúgy is nagyon magas), ahogy az a jelenlegi pénzügyi rendszerben történik.

A monetáris politika és a fiskális politika közötti határ homályos, amikor pénzteremtésről vagy QE-ről van szó. De mivel nagy részét az államadósság megvásárlására szánták, a QE esetében mindkét politika együtt jár. A megfelelő működéshez elengedhetetlen, hogy mind a kormány (fiskális politika), mind a központi bank (monetáris politika) intenzíven és lojálisan együttműködjenek. Draghit legutóbbi sajtótájékoztatóján az emberek QE-jéről kérdezték. Lakonikusan azt válaszolta, hogy ez fiskális politika kérdése..

Szám elhelyezéséért, Ha az EKB által jóváhagyott QE új fordulója egy évig tartana, akkor 240 000 millió euró értékben vásárolna eszközöket (állami és magánadósság). Ha ezt a pénzt az euróövezet állampolgárainak adnák, akkor személyenként 700 eurót érintenénk. Vagy befektethet az infrastruktúrába, a szociális kiadásokba vagy az éghajlatváltozás elleni küzdelembe.

A könyv által kifejtett elképzelésekről csak az angolszász világban vitatkoznak politikai és tudományos téren. Szégyen, mert a téma megérdemli, hogy globálisan vitassák meg.

A világ, amelyet 2008-ig ismertünk, megváltozott a nagy válsággal. Kivételes intézkedéseket kellett alkalmazni, olyan intézkedéseket, amelyek tíz év után már nem tűnnek annyira. Ha újabb válság támad, és ez valamikor bekövetkezik, akkor bátraknak és praktikusaknak kell lennünk, és kitartónak kell lennünk az innováció terén a gazdaságpolitikában. Az egyik lehetőség lehet QE mindenki számára, a pénzügyi rendszer és az emberek számára. Sokan úgy gondolják, hogy ez igazságosabb és - teszem hozzá - hatékonyabb lenne, ahogy a közgazdászok szokták mondani.