A szakértő nem hajlandó befektetni spanyol bankokba, és a kis értékek elől menekül. Úgy véli, hogy ha a járvány javul, akkor átkerül a technológiai helyett az ipari

Miguel Méndez az 1986-ban létrehozott Metagestión alapkezelő társaság ügyvezető igazgatója, és 14 hónapja hivatalba lépése óta arra törekszik, hogy növekedését elősegítse, és pénzeszközeit a kategóriák rangsorának tetején tartsa. A Covid-19 ezen 2020-at a bonyolult évnek tekinti a menedzsment számára, és elengedhetetlennek tartja, hogy nagyon közel álljon a piac menetéhez, hogy mozgékonyan forgassa a portfóliót. Tervei között szerepel a Metavalor Global alap luxemburgi sicavjának elindítása, amely Európában forgalmazza és portfólió részleget nyit a részvényekben. És figyelmeztet: "Nem vagyok értékmenedzser".

metagestión

Ez a 2020-as év a legnehezebben kezelhető alap?

Valójában nagyon bonyolult az év a Covid-19 járvánnyal, és folyamatosan arra kényszeríti Önt, hogy alkalmazkodjon a piac fejlődéséhez. A márciusi összeomlás után védekező részvényeket kellett keresni és növelni kellett a likviditást, amely spanyol részvényalapunkban elérte a 19% -ot, bár most 13% -on vagyunk. Természetesen úgy gondolom, hogy az Egyesült Államokban egy választási évben nem várhatóak olyan rémhírek, mint a már tapasztaltak.

A spanyol tőzsde 25% -ot veszített az évben, a Metavalor alapja pedig 16% -ot esett. Lehet-e pénzt keresni olyan piacon, mint a spanyol, különösen a Covid-19 válság?

Ezzel a 16% -os veszteséggel a harmadik helyen állunk az összesen 104 alap közül. Idén egyelőre egyetlen spanyol részvényalap sem pozitív, és az a célom, hogy az év végéig az első helyen álljak. Erős helyzetben vagyunk a Solariában, ahol 84% -ot kerestünk, és olyan részvényekben, mint az Iberdrola, a Gamesa, az Endesa, az EDP és a Cellnex. Csökkentettük jelenlétünket a spanyol bankszektorban a portfólió mindössze 4% -ára, és fokozatosan belépünk az idegenforgalomba is, az Airbusban, az Amadeusban és az IAG-ban.

Spanyolországi pozícióikban nincsenek kis értékeik, miért?

Menekülünk a kis likviditású kis sapkák elől. Ahhoz, hogy alkalmazkodhasson egy olyan piac változó körülményeihez, mint a jelenlegi, fél óra alatt képesnek kell lennie a portfólió újjáépítésére. Más menedzserek nagyon nem likvid likvid papírokkal rendelkeznek, és lehetetlennek tartják álláspontjuk megváltoztatását, ha szükséges.

Csökkentették a bankok portfóliójának százalékos arányát, de van egy külön alapjuk a pénzügyi szektor számára, a Meta Finanzas. Mit vár el a banki értékpapíroktól?

Nem hiszek a spanyol pénzügyi szektorban. Jobb, ha nem nyúl hozzá. Nyolc éve esnek, és azok, amelyekre olcsó ára miatt vágytunk, évről évre fúrják őket. Természetesen nem zárnám ki, hogy beléjük fektessek, de csak spekulatív hivatással. Várom egy olyan koncentrációs folyamatot, ahol végül csak három entitás marad meg: a BBVA, a Santander és a CaixaBank. A Meta Finanzas kapcsán úgy döntöttünk, hogy megszüntetjük ezt az alapot, és inkább a Meta Américára koncentrálunk.

"Ahhoz, hogy alkalmazkodni tudjon a jelenlegi változó piachoz, fél óra alatt képesnek kell lennie a portfólió újjáépítésére"

Mi a Metagestión menedzsment filozófiája?

Az értékeket a legjobb trenddel, nagyobb erővel figyeljük, és lehetőleg akkor, ha a csúcsok közelében vannak. Alapvető adatokat vizsgálunk, mint például az elmúlt tíz év értékesítése, a bevételek és a ROE. Ezeknek az értékeknek a bearish fogadásoknak kevesebbnek kell lennie, mint a tőke 2% -a. Nem az értékmenedzsment (alulértékelt minőségi vállalatok) mellett állunk, hanem az értéktrend mellett. Két év alatt nem fektetek be, mert úgy gondolom, hogy az értékpapír olcsó. Naponta változtatjuk a pénztárcánk súlyát, nagyon sokat vagyunk.

Miért olyan rossz a spanyol tőzsde?

Nagy a súlya a bankszektornak és az olyan vállalatoknak, mint a Telefónica, amelyeknek új riválisai jelentek meg. Nincs sok cégünk. Ezenkívül úgy gondolom, hogy meg kell változtatni a külföldi intézményi befektetők gazdaságunkra és tőzsdénkre vonatkozó megítélését. A turizmus gazdaságban betöltött súlyával ellentétes megjegyzések nem segítenek. A kecskebak számára nagyon nehéz húzni, pedig olcsó. Biztosítani kell a jogbiztonságot, és el kell adni az országot a piacokon.

Hogyan áll a nemzetközi alapjaival az évben? Mi fog történni a dollárral?

A Nemzetközi Metavalue 3,5% -kal esett vissza az évben, és az összesített 280 alap közül 122-ben vagyunk. Világosan elköteleztük magunkat az olyan technológiai értékek mellett, mint az Amazon, a Facebook, az Apple, a Logitech. Természetesen, amikor a Covid-19-et jobban irányítják, úgy gondoljuk, hogy a pénz ugrása meg fog történni a technológiai helyett az ipari között. Az elképzelés az, hogy a Dow Jones csökkenti vagy kiküszöböli a jövedelmezőségi különbséget, amelyet most fenntart a Nasdaq-mal szemben, amely index elérheti vagy megmaradhat a veszteség. A Meta América alapunk nagyon jól teljesít, az év 8,4% -os nyereséggel rendelkezik, és továbbra is erősnek látom az amerikai piacot. Az igazság az, hogy nem fedezzük az árfolyamkockázatot. Előrejelzésünk szerint az euró legfeljebb eléri az 1,21 dollárt, akkor le kell esnie. Ha meghaladja ezt az 1,21 dolláros szintet, akkor igenis fontolóra vehetnénk bizonyos devizafedezeti ügyleteket.

Hogyan befolyásolja ez a nehéz év egy magánvezetőt? Milyen terveid vannak?

Két fontos kezdeményezésünk van jövő decemberre. A Metavalor Global alapunkból elindítunk egy luxemburgi Sicav-t, amelyet először Olaszországban, majd Belgiumban, Németországban, Svájcban és Portugáliában fogunk forgalmazni. Egy másik fontos projekt egy részvényportfólió-kezelési részleg létrehozása Metagestión belül. Három modellt kínálunk a kockázati profil szerint azoknak a résztvevőknek, akik kevesebb mint 150 000 euróval rendelkeznek, és ebből az összegből ezt a személyre szabott kezelést fogjuk végezni. Másrészt nehéz ez az év a költségek csökkentésére és az új tőkéhez való alkalmazkodásra. Jelenleg 550 millió eurót kezelünk, és az évet 677 milliónál kezdtük. A saját tőke elvesztésének 90% -át egyes alapjaink negatív hozama eredményezte. A résztvevők nagyon jól helytálltak, és befektetési alapjaink a kezdeti hatás után a jövedelmezőség terén is javultak.