A világ legnagyobb fedezeti alapjának tulajdonosa tanulmányozta a válságok történetét, hogy előre láthassa a következőket. A cél egy olyan mechanizmus megtalálása, amely segít befektetni a jelenbe és előre látni a jövőt.

keresése

2018 végén, Ray Dalio elmerült egy egyedülálló tanulmányban: miért nemzetek és birodalmak sikerülnek vagy buknak el, milyen valutát használtak, milyenek voltak a piacaik Y miért ismételték meg a válságokat. Dalio bevallotta, hogy erre "arra késztette", hogy szokatlan fejlemények sorozatát látta, amelyek még nem történtek életemben, de amiről tudta, hogy a történelem során számos alkalommal megtörtént ".

Dalio ötlete az volt, hogy megtalálja valamiféle titkos mechanizmus ez nem csak a múlt szubsztrátumának megfejtésében, hanem abban is segít fektessen be a jelenbe és képzelje el a jövőt. Ha megtalálta ezt a mechanizmust, akkor jobban irányíthatja befektetési vállalkozását Bridgewater, a világ legnagyobb fedezeti alapja, 132 000 millió dollárt kezel.

A keresés mögött egy olyan epizód állt, amely a 70-es években történt vele. Ray Dalio egy „Pulse” bejegyzésben mesélte el, hogy milyen kinyilatkoztatása volt. "Az első nagy meglepetésem 1971-ben volt, amikor 22 éves voltam, és a New York-i tőzsdén dolgoztam jegyzőként nyári ösztöndíjjal. Egy vasárnap este, 1971. augusztus 15-én az elnök Nixon bejelentette, hogy az Egyesült Államok visszautasítja azt az ígéretét, hogy hagyja, hogy a papírdollárok arannyá váljanak. "Addig volt az aranystandard, amelynek értelmében, ha dollárt akarsz cserélni a nemesfémben, tökéletesen megteheted, mert van egy paritás.

De Nixon bejelentése után az a világ véget ért a dollár zuhanásához vezetett. Miközben hallgatta az amerikai elnök beszédét, Dalio azt mondta magában: "Ez nem lehet jó." Így a nyilvánosság káoszt várt, mivel a részvények zuhannak. "Esés helyett a tőzsde körülbelül 4% -kal emelkedett. Megdöbbentem. Ez azért van, mert soha nem tapasztalt leértékelést. A következő napokban belemélyedtem a történelembe, és láttam, hogy sok olyan deviza leértékelődés történt, amelynek hasonló hatása volt a tőzsdékre. További tanulással, Megtudtam, hogy miért történt ez, és tanultam valami értékeset, ami sokszor segít a jövőben. Néhány fájdalmas meglepetés kellett ahhoz, hogy rájöjjek, meg kell értenem az összes nagy piaci és gazdasági mozgást. ".

1973 nyarán Dalio A Harvard Egyetemen végzett üzleti menedzsment szakon, majd 1975-ben megalapította saját befektetési vállalkozását, Bridgewater. A valóságban ez egy „fedezeti alap” vagy fedezeti alap volt, vagyis egy olyan cég, amely folyamatosan keresi az ügyfelei számára a legjövedelmezőbb befektetést, ami óriási kockázatok megszerzését jelentheti, de másokat is előre jelez.

Annak érdekében, hogy ügyfeleit ne buktassák meg, Dalio egész életében igyekezett megtalálni a gazdaságot mozgató mechanizmus. De nem rövid távra akart nézni, hanem hosszútávon, mert a befektetők egyik hibája nem a ciklusok tanulmányozása.

A gazdaság ciklusai

Dalio észrevette, hogy léteznek 50 és 100 év közötti ciklusok, és minden ciklusváltozásnál körülbelül 10-20 éves átmeneti szakasz volt.

Mi történt konkrétan a nagy ciklusokban? Voltak "boldog és virágzó időszakok", amikor az emberek meggazdagodtak, és valójában az embereknek harmonikus munkával sikerült megvalósítaniuk álmaikat. És akkor volt "nyomorult és nyomasztó időszakok" amelyben szabadon engedték őket a gazdagságért harcolsz és hatalom, amely megtörte az összhangot és a termelékenységet, és néha "forradalmakhoz vagy háborúkhoz vezetett".

Dalio ezeket rossz időszakoknak nevezte "tisztító viharok", mivel kiküszöbölik a "gyengeségeket és túlzásokat" mint például a túl sok adósság, és a társadalmat "szilárdabb alapokra helyezték vissza, néha fájdalmasan". Előnye, hogy olyan adaptációkat eredményeztek, amelyek megerősítették az egészet, bár általában megváltoztatták azokat a részeket, akik a csúcson voltak és kik vezették be a világrend szabályait.

Dalio ciklusai hasonlítottak a Kondratief ciklusok. Ez a huszadik század eleji orosz közgazdász 50 éves periódusokról beszélt, amelyek négy szakaszra voltak felosztva, és főként a infláció. A Dalio-k a adósság.

Végül 2020 márciusában Dalio kezdett formálni vizsgálatait, de ahelyett, hogy személyes konzultációjára fiókba helyezte volna őket, úgy döntött, hogy megosztja őket az emberiséggel a „Változó világrend” fejlécével (A változó világrend). Dalio fejezetek szerint kezdte publikálni a Linkedinben és a weboldalán, de szintén több ezer embernek küldte el e-mailben a világon. Amit Dalio csinál, azt a tizenkilencedik századi sorozatok szerzői tették: könyv kiadása fejezetenként.

És első dolog, amit Dalio látott, az volt három olyan esemény, amelyek visszatérő jelleggel történtek mintha kozmikus tervek lennének, és ezek valójában a mi korunkban zajlottak volna le. Első, magas adósságszint és rendkívül alacsony kamatlábak, amely nem hagy teret a központi bankoknak a gazdaság ösztönzésére. Második, óriási vagyonrések a társadalomban és az országokon belüli politikai megosztottság, ami a társadalmi és politikai konfliktusok növekedéséhez vezetett. És harmadszor, mi előbb-utóbb világhatalom emelkedik (a jelenlegi Kínában) és kihívja a meglévő világhatalmat (jelenleg az Egyesült Államok), ami súlyos külső konfliktust okoz. A Dalio által készített grafikon szerint az utolsó két fő ciklusváltozás, magas adósság és alacsony infláció mellett, az 1930-as évek közepén és 2010-ben volt.

Következmény: az 1930 és 1945 közötti időszakban Németország és Japán újra hatalommá vált, kihívták az angolszász hatalmakat, és a Második világháború. "Ez nagyon aggasztó volt számomra" - vallotta be Dalio első részletében.

A legújabb eseményekre térve Dalio látta, hogy 2016 óta az 1930-as években bekövetkezett események ismétlődnek. "Nem sokkal Trump 2016-os győzelme után, és a fejlett országokban a populizmus egyre nyilvánvalóbbá válásával megkezdtem a tanulmányt populizmus"Rájött hogyan radikalizálódik a bal és a jobboldal, és hogyan válnak mindkét oldal populistái nacionalistábbá, militarisztikusabbá, protekcionistábbá vagy dacosabbak, ami az elmúlt években az Egyesült Államokban és Európában is megtörtént, mint az 1930-as években. Ez a populisták felemelkedése balra vagy jobbra erős hatással van a gazdaságokra, a piacokra, a gazdagságra és a hatalomra.

Mi fog történni a jövőben?

De mi történik és mi fog történni a jövőben globális szinten? Ha azt a grafikont használjuk, amely a 20. század eleje óta mekkora a világ nagy gazdaságainak súlya, az USA-nak nem volt riválisa. Még a Szovjetunió sem volt gazdasági vetélytárs. De az utóbbi években Kína egyértelműen megjelent. "Kína lényegesen gyorsabban növekszik, tehát ha így folytatódik, hamarosan olyan domináns gazdasági hatalom lesz, mint az Egyesült Államok 1945-ben ", - mondja Dalio.

Mi is vagyunk, annak a végén, amit Dalio nagy ciklusnak nevez az Egyesült Államokkal kapcsolatban. Először a béke és a vagyon növekedésének időszaka volt, egészen az 1990-es évekig, majd az adósság felhalmozódása, amelyet a burjánzó spekulációk finanszírozására használtak fel (2000 első évtizede). Ami krízishez vezetett (2008), és viszont a központi bankok csökkentették a kamatlábakat, de végül, annyi pénzt nyomtattak, elvesztették az irányítást, és most csak az adósság és az egyenlőtlenségek nőnek. Ezek az egyenlőtlenségek társadalmi konfliktusokhoz és populizmusokhoz vezetnek (2016). Dalio szerint, Az USA teljesítette a jóslatok 75% -át, amellyel a ciklus befejezésének végén van. Itt a vég?

Nos, nem olyan gyorsan. "Különböző birodalmak és dinasztiák léteztek évszázadok óta, és Amerika, 244 évesen, bebizonyosodott, hogy napjaink egyik leghosszabb ideig fennáll. a legfontosabb kérdés az, hogyan alkalmazkodunk és hogyan változunk"mondja Dalio a sorozat 2. fejezetében.

Az egyik fontos kérdés, amelyet most feltesz magának, hogy jól működik-e a tőkés rendszer. Dalio szerint a tőkés rendszer viszonylag hatékonyabban osztja el az erőforrásokat, mint bármely más, de kinek optimalizálja ezt a hatékonyságot? Mit kell tenni, ha az előnyök nem érik el a lakosság széles rétegét? Meg kell-e változtatni a kapitalizmust a pite méretének növelése érdekében? (növelve a termelékenységet) és jól elosztva?

Működik a kapitalizmus?

Pár év, Óriási vagyonú Dalio megkérdőjelezte a kapitalizmus előnyeit. Azt hiszed, kudarcot vallasz a társadalomban, mert növekszik az egyenlőtlenség.

Mi több, ezeket az egyenlőtlenségeket a technológia növelheti. "Az embereket helyettesítő technológiák hatékonyabbak lehetnek, így az emberek alkalmazása egyre kevésbé lesz jövedelmező és hatástalan, versenyképtelenné téve azt. Kell-e befektetnünk az emberekbe, hogy produktívvá tegyük őket, még akkor is, ha nem nyereséges tedd ezt? Mi van, ha nemzetközi versenytársaink robotokat választanak az emberek helyett, ami kevésbé versenyképessé tesz minket, ha robotok helyett embereket alkalmazunk? Képes demokratikus-kapitalista rendszerünk felvetni és megválaszolni ezeket a fontos kérdéseket? ".

Eközben Dalio továbbra is megosztja történeti kutatásait, és a következő fejezetekben, amelyek a nyár után érkeznek, még sok példa lesz rá. Dalio ötlete a bizonytalanságok kiküszöbölése és a tökéletes értelmezési modell megtalálása.

De vannak elemzők, akik szerint Dalio túl optimista. Nemrégiben a Financial Times rovatvezetője, Gillian Tett azt írta, hogy mindazok tévednek, akik megpróbálják elnyomni a bizonytalanságot a bizonytalanság még egy tényező, amelyet figyelembe kell venni a mindenféle döntésnél. Idézte Peter Berstein "Ellen az istenekkel: A kockázat szembetűnő története" című könyvét, ahol kijelentette, hogy mindig bizonytalanságban fogunk élni. Nemrégiben az észak-amerikai tanácsadó, Margaret Hefferman megírta az "Uncharted" ("Felfedezetlen", ingyenes fordításban) könyvet, ahol kijelentette, hogy a bizonytalanság annyira retteg bennünket, hogy a napot könyvekkel és elméletekkel töltjük a bizonyosságokkal kapcsolatban. Végül közgazdászok, akik úgy gondolják, hogy jóslataikban helyesek mindig olyan alagútlátásba esnek, amely megakadályozza őket a következő válság látásában, állapítja meg Gillian Tett.

De nem vonhatod kétségbe Ray Dalio óriási erőfeszítéseit, hogy megosszák a világról alkotott elképzeléseiket, és ingyen végezzék el. Ő maga megerősíti, hogy nem történész, de ez olyan mintákat talált, amelyek megmagyarázhatják a férfiak viselkedését és előre láthatják a jövőbeli válságokat. Természetesen éppen akkor, amikor elkezdte kiadni sorozatát, egy előre nem látható válság történt: egy vírus, amely Kínából származott, elterjedt az egész világon, és megbénította a gazdaságokat, köztük a legerősebbet, az Egyesült Államokat. Dalio elismerte, hogy ez a válság rossz lábon fogta. Biztonsági modellje nem látta előre.

A További információk kritériumok szerint