- Ezen társaságok tőkeáttétele problémát jelent a hitelminősítő intézetek véleménye szerint, mivel nagyobb kockázattal jár, ha a gazdasági helyzet romlik.
A vállalati adósságvásárlási hullámok több kockázatot hordoznak, mint amilyennek a zajló nagygyűlés miatt látszanak. Sok befektetési menedzser kiemeli az ilyen típusú pénzügyi termékek vonzerejét, de szinte általános figyelmeztetést ad: ezeknek a kérdéseknek a nagy részét „BBB” besorolással hajtják végre, amely elvesztése esetén hirtelen áresést okozhat, és ennek hatása lesz. befektetők.
Spanyolországban és az Ibex-en belül öt vállalat van a vezetők nagyítója alatt, mivel csak egy fokkal vannak a „szemétkötvény” felett. Ezek a vállalatok Az ArcelorMittal és az IAG, a három legrelevánsabb hitelminősítő ügynökség véleménye szerint. A maga részéről, Cellnex már ebben a besorolásban szerepelne az S&P és nem a Fitch esetében, míg a Moody's kritikus telefon azáltal, hogy a José María Álvarez-Pallete által vezetett „telecot” csak egy lépésnyire Siemens Gamesa, amely szintén élvezi ezt a jegyzetet az S&P számára.
A befektetési fokozat elvesztése megfontolandó. Az OK? Számos alapkezelő országos és nemzetközi szinten csak olyan adósságkibocsátásokba fektetnek, amelyek rendelkeznek ezzel a „címkével”, ami erőteljes költségnövekedést okozhat, mivel a kereslet sokkal alacsonyabb lesz. Valójában az említett eszközzel rendelkezőknek el kellene adniuk a portfóliójukban lévő részvényeket, ami nyilvánvaló módon lenyomja az árat az eladási hullám miatt.
Ha ezen fix kamatozású alapok valamelyikének tájékoztatóját vesszük, amely a „BBB” besorolás elvesztése esetén erősen lefelé tolhatja az árat, akkor ez az egész forgatókönyv értékelhető. "Az alap a teljes kitettség 100% -át főleg az euróövezetben fekteti be a kibocsátók és a piacok nyilvános és/vagy magán fix jövedelmébe." A feltűnő és kiemelkedő dolog az, hogy "a kibocsátások befektetési fokozatú hitelminőséggel bírnak (minimum besorolás BBB-). Időről időre azonban akár 10% -os kitettség is befektethető alacsony hitelminőségű (a BBB-nél alacsonyabb) vagy akár minősítés nélküli kérdésekbe. "Vagyis valószínűleg kénytelen lenne eladni pozícióját, ha az meghaladja ezt 10%.
A vállalatok tudják, és megpróbálják megvédeni „BBB-jüket” pénzügyi adósságának csökkentésével a legtöbb esetben. Valami, ami a jövőbeni akvizíció óta szervetlen növekedést is feltételez, erős ráfordítást jelent, amely növeli tőkeáttételét, és besorolásának romlásához vezethet, mivel működési nyeresége (ebitda) nem nő ugyanolyan ütemben, mint erős eladósodása.
Ez a forgatókönyv, amely rövid távon nem lenne lehetséges, mivel mindannyian „stabil”, sőt „pozitív” kilátásokkal rendelkeznek, csak 180 fokos fordulaton eshet át makrogazdasági szintű romlás esetén. A minősítésük jelenleg egy a hitelminőség "kielégítő, amely a körülmények változásával csökken. A kedvezőtlen gazdasági viszonyok vagy a konjunktúrális változások azonban valószínűleg a kibocsátó pénzügyi kötelezettségvállalásának teljesítéséhez való képesség gyengüléséhez vezetnek. "Az a tény, hogy ha ez bekövetkezik, a BB besorolását" mérsékelt értékpapír-besoroláshoz és nagyobb mértékben kiteszi a hátrányos tényezőknek " "maguk a hitelminősítők szerint.
A Telefónica az öt közül az egyetlen, amely csak egy hitelminősítő intézetnél áll egy fokozattal: a Moody's. A Fitch a legutóbbi elemzésében kiemelte az üzletág diverzifikációját, amely a fő előny a lehetséges ciklikus válságokkal szemben a különböző régiókban, amelyekben jelen van. Az ügynökség szerint azonban ez a forgatókönyv "lelassítja a minősítés javításának képességét a devizaváltozásoknak és a befektetési fokozat alatti besorolású országoknak való kitettség miatt". A Gamesa részéről oka van a mellkasának megmutatására, mivel annak ellenére, hogy egy lépésre van a „szemétkötvénytől”, ez az első szélturbinagyártó, befektetési kategóriájú hitelminősítéssel.
A befektetők, a piacokon uralkodó bizonytalanság különböző forrásai előtt, „menedéket” kértek ezekben az adósságkérdésekben, ami felfelé emelte a kötvények árát. Például a Telefónica 2029-ben lejáró kötvényének és az 1788% -os kamatszelvény ára körülbelül 8% -ot emelkedett ez év márciusa óta, míg az ArcelorMittal ára, amely 2016-ban ér véget és 4 55% -os kamatszelvényt ad, nőtt 5% -kal kevesebb, mint négy hónap alatt.
A További információk kritériumok szerint