A nemzeti valuta új szintet talált: rendkívül gyenge. Három változó lesz alapvető 2017-ben: Trump, olaj és az államháztartás egészsége, beleértve a Pemexet is.

évben

2016. november 30

A tökéletes vihar elütötte a mexikói pesót. Inkább egy sor hurrikán az elmúlt két évben, kezdve az olaj árának összeomlásával, folytatva a gyenge gazdasági növekedést, és a Donald hurrikánnal tetőzve, amely az 5. kategóriát eredményezte.

A pénznem új normális szintet ért el: a bankközi dollár/dollár közel 21 peso, de viszonylag szűk tartományban ingadozik. Az ablaknál természetesen 21 peso közelében, vagy meghaladja azt. Hihetetlen azt gondolni, hogy két évvel ezelőtt (2014. november 25-én) megkezdődött az, amit csak devizakezelésnek lehet nevezni. Ezen a napon a bankközi árfolyam 13,65 peson zárt.

Bankközi peso-dollár árfolyam, 2014-16

(eladás, nap zárása)

Forrás: Bank of Mexico.

Más szavakkal, abban az időben egy peso 7,3 centtel egyenértékű volt a dollárban, míg ma valamivel kevesebb, mint öt cent. Vagyis értékének harmadát elveszítette az amerikai fizetőeszközzel szemben, miközben 50% -kal több pesóra van szükség ahhoz, hogy valami dollárban áruljon valamit. A mérés során mérik, összeomlásnak hívják.

Hány híres vagy ismeretlen közgazdász, pénzember vagy egyszerű jósnő jósolta meg az ilyen összeomlást? A válasz egyszerű: nincs. Az infláció akkor, mint ma is, rendkívül alacsony volt, és az államháztartás kezelhetőnek tartott egyensúlyhiányt mutatott. Pontosan ugyanez mondható el a külső számlákról is. Ezért nem voltak makrogazdasági elemek, amelyek igazolják a történteket. Ugyanakkor két gazdasági válságra, 1994–1995 és 2008–09, vissza kell térnünk ahhoz, hogy hasonló összeomlásokat találjunk.

Sokat magyarázza az olajat. Ha egy olyan termék ára összeomlik, amely a közszféra összes bevételének egyharmadát teszi ki, érthető volt, hogy a pénznem tükrözi az ütést. A mai napig így folytatódik: a peso az ár alakulásának és elvárásainak megfelelően emelkedik vagy csökken. Az irónia az, hogy Mexikó szigorúan véve már nem olajhatalom: a készletek zuhannak, a termelés évek óta csökken, a Pemex csődbe ment vállalat (bármennyire is állítják ennek ellenkezőjét) és az olajtermékek kereskedelmi mérlege markáns hiányt mutat. Ez utóbbi annak a ténynek köszönhető, hogy a finomítói kapacitás drámai módon összehúzódott. Ráadásul az árcsökkenés csak azért történt, hogy a Peña Nieto adminisztráció egyik csillagreformját kevésbé vonzóvá tegye: az energiát. Szükség volt rá, és legalább a nacionalista olajfétis megsemmisült, de nagyon rossz volt 2014-ben, és nem 2004-ben (vagy ami még jobb, 1974-ben).

A peso 2017-es három változója fontossági sorrendben: Trump, az államháztartás állapota és az olaj nemzetközi ára. Minden jelzi, hogy a tökéletes vihar következik.

Csak a leg irracionálisabb optimisták bíznának abban, hogy Donald Trump olyan elnök lesz, aki valamilyen módon hasznot húz Mexikóban. Ha az idegengyűlölet két csoportra összpontosul: a mexikóiakra és a muszlimokra. Protekcionizmusa két országban: Mexikóban és Kínában. Gyűlölet a migránsok (legális és illegális) iránt alapvetően egy csoportban: a déli szomszédtól érkezők ellen. És az egyik leghírhedtebb választási ígérete, ha nem a legnagyobb, a híres Fal megépítése volt az egész közös határ mentén (állítólag maga az érintett ország fizeti meg).

Mexikó tehát a közös nevező a trumpi gyűlöletben. Három héttel a megválasztása után kevés jel van, de hét van hátra hivatalba lépése előtt. Egyelőre a legfőbb ügyésznek tett javaslata szenátor, Jeff Sessions, aki az Egyesült Államokban lakó migránsok legalizálását lehetővé tevő reform meggyőző ellenzője. Jó megértés, megbeszélés elég.

Tehát a bizonytalanság nemcsak január 20-ig, hanem a Trump-kormányzás első hónapjaiban is brutális lesz. Vagyis, amíg nem világos az a kétoldalú megállapodás (a kereskedelem, a migráció, a beruházások terén, többek között), amelyet az elnök remél, és azok a költségek (az ellátásokról való illuzórikusak), amelyeket az ország számára jelentenek. A súly újra és újra tükrözi ezt a bizonytalanságot. Valószínűleg ez egy hullámvasút, amely nem megfelelő a szív számára. Semmi újdonság, ez két éve a paritás alakulása.

Trump energiapolitikája természetesen hatással lesz (rövid távú várakozások, jövőbeni termelés) az olaj és a földgáz árára. A várható erős dereguláció kedvez a termelésnek, ezért a nagyobb kínálatnak le kell nyomnia az árakat. A kőolaj-exportáló országok szervezetével együtt, amely úgy tűnik, hogy nem tud megállapodni, az árak helyreállásának lehetősége nem magas. Arra lehet számítani, hogy a világgazdaság az olcsó olaj szakaszában marad legalább öt évig, ami jelentősen meghosszabbodhat (a legutóbbi szakasz több mint 15 évig tartott).

A mexikói államháztartás problémájának óriási kérdése van: a Pemex. Ez egy fekete lyuk a szó minden értelmében, mert a valódi fiskális támogatás és az adósságigények nagysága, amelyekre a parasztatális a közeljövőben (és távoli) jövőben is szükség lesz, nem ismert. Ez a lyuk olyan lehet, hogy "ledörzsölődik" a szövetségi kormány hitelminősítésén. A Pemex és/vagy a kormány által a főbb hitelminősítő intézetek általi "leminősítés" kétségtelenül tükröződik a peso dollárral szembeni paritásában.

Tehát minden azt jelzi, hogy 2017-ben a nemzeti valutát elérő tökéletes vihar folytatódik.

Kapcsolatba lépni:

A kifejtett vélemények kizárólag szerzőik felelőssége, és teljesen függetlenek az álláspontjától és a szerkesztői vonaltól Forbes Mexikó.