ALLIANZ, ZURICH, SANITAS, AMUNDI, BNP.

A gazdálkodó egységeknek erőfeszítéseket kell tenniük a pénzügyi termékek terjesztésében bekövetkezett szakadások és radikális változások értékelésére. Összetettebbnek tűnik, mint a Caixa-Bankia unió

A BBVA és a Banco Sabadell közötti tárgyalások egy lehetséges egyesülésről, amelyeket az eszköz felülvizsgálatával egyidejűleg folytatnak („kellő gondosság”), különféle megállapodások és stratégiák hálójával néznek szembe, amelyeket felül kell vizsgálni a biztosításokban és az alapokban. Néhány elemző számításai szerint Sabadell esetében csak kettő, Zürich és Amundi esetében 1000 millió költséget jelentene.

hírek

De a nehézségek tovább mennek. Feltéve, hogy mindkét fél megállapodik az ár- és áramelosztásról - méretük szerint lesznek a Sabadell vezetői, akiknek helyük lesz a BBVA-ban -, a tárgyaló feleknek mindkét bank tartalékképességét felül kell vizsgálniuk. A vastag számok első ránézésre jelentős szinergiákra utalnak, mivel mindkét hálózat 20% -a átfedi egymást, mintegy 1250 iroda az irányítószámokat nézve.

Más szavakkal, mindkét bank jelentősen lecsökkentheti az üzleti tevékenységet védő költségalapját, amihez hozzáadódik az utóbbi évek digitalizálásának törekvése mindkettő, különösen a BBVA számára. Ebben az értelemben nyilvánvaló a működés pozitív potenciálja a részvényesek számára. A kihívás akkor jelentkezik, amikor felülvizsgálják a két bank stratégiáit és megállapodásait, amelyek az utóbbi években nagyon eltérőek voltak.

A BBVA 12 000 millió zsákmányra törekszik Sabadell rosszindulatával és adójóváírásával

Ez nem azt jelenti, hogy a művelet értelmetlen. Csak bonyolítja. Valami, ami nem fordul elő ilyen nyilvánvalóan a az új CaixaBank, ahol a Bankia szakítani fog a Mapfrével és ezt már megtette az Inversisszel, mint beszállítóval. Ettől kezdve a részben államosított banknak hasonló stratégiái voltak a biztosítások, az alapok és a magánbankok értékesítésének súlyának növelésére az olyan szervezetek képében és hasonlóságában, mint a CaixaBank, bár messze elmaradt a számától.

A BBVA és a Sabadell a maga részéről különböző történetek. Mindkét bank ezt választotta kiszervez néhány szolgáltatást és vállalkozást, stratégia vagy piaci nyomás által. De nem ugyanaz. A legnyilvánvalóbb törés a biztosítási üzletágban történik, ami gyakori ezekben a műveletekben, és amelyet általában pénzzel rendeznek. Az egyesülésből kialakuló új bank kártérítést fizet annak a biztosítónak, akivel szakít, és annak marad, aki a fiókhálózat kerületét kibővíti és előnyökkel jár, a potenciális nyereséget újraszámolják, és prémiumot fizetnek az új banknak.

De látnunk kell, hogyan néz ki a banki-biztosítási térkép. A BBVA volt az egyetlen nagy bank, amely fenntartotta a lakásbiztosítási termelést, amíg áprilisban az egészségügy kivételével nem életbiztosítási üzletágának 50,01% -át értékesítette az Allianznak. A művelet összege, amely Spanyolországra korlátozódik, 277 millió volt, plusz további 100 millió változó.

Sabadell megállapodása a Zürichtel szélesebb körű, mivel magában foglalja BanSabadell Vida, BanSabadell Generales és BanSabadell Pensiones. A RedBurn jelentése 650 millióra becsüli a „közös vállalkozás” felbomlását. Ha megszakad, a BBVA-nak el kell döntenie, hogy csak az Allianz-zal kötött megállapodás kiterjesztésére korlátozódik-e az egész hálózatra, vagy több biztosítást tartalmaz, például a nem életet vagy az egészséget. Ezen a területen ezen felül a Sabadell és a Sanitas szeptemberben megállapodást írt alá az egészségbiztosítás szétosztásáról magánügyfelek, önálló vállalkozók és kkv-k számára Sabadellben.

Zürich vagy Allianz?

A biztosítási ág az első kihívás, de talán nem a legösszetettebb. Sabadell, szemben a piaci nyomással A TSB integrációjában felvállalt költségek utáni tőkeszint miatt több hónapos opciós tesztelés után alapkezelőjének 100% -át eladta az Amundinak. Az ár 430 millió volt, 10 évre szóló disztribúciós megállapodással és 2024-ben további 30 millió opcióval.

A Sabadell CoCos-értékei 8% -kal emelkednek, és BBVA-ként szerepelnek

Vagyis az új bank, ha egyesülés történik, el kell döntenie, mit kezdjen ezzel az üzletgel. Ha megszakítja, akkor az áron alapuló költségeket és 10% alatti kártalanítást kell fizetnie a francia alapkezelő társaságnak, amelynek legnagyobb részvényese a Credit Agricole. A BBVA menedzsere szolgáltatásokat nyújt Spanyolországnak és más földrajzi területeknek, ahol a csoport található. Spanyolországban 61 957 millióval rendelkezik az alapok, a sicav és a nyugdíjprogramok között, a második helyen áll a CaixaBank 76 622 millió után. Míg Sabadell 19 800 milliót tesz hozzá az alapok, a tervek és a sicav között. Ezt az utolsó privát banki terméket, valamint a nagy eszközök mandátumát és néhány diszkrecionális kezelési portfólióját az Urquijo kezeli, amelyet nem adtak át az Amundinak.

A kezelő eladása után Sabadell átruházta a letétkezelőt is, jelen esetben a BNP Paribas Securities Services-re. Ezt a lépést minden bank megteszi. Az egyetlen nagyvállalat, amely nem adta ki a kiszervezését, a Bankinter és pontosan a BBVA. A piacon magától értetődő, hogy valamikor vállalják az eladást, mivel az a vélemény is, hogy a jövőben a felügyelők arra kényszerítik, hogy a betétet és a kezelést különböző házakban végezzék. De egyelőre a BBVA-nak szembe kellene néznie a francia csoporttal. A letétkezelő ára 115 millió volt, 10 éves terjesztési megállapodással. Piaci források rámutatnak arra, hogy az összefonódó záradékok és a letétkezelő átruházására irányuló beruházás miatt bonyolult lenne a szerződés felbontása.

Hogyan lehet eladni alapokat

De ez fog játszani, ha fúzió van. Ez három kézenfekvő származék, de van még más is. A BBVA az egyetlen spanyol bank, amelynek saját alapplatformja van. A legtöbben harmadik féltől származó pénzeszközök terjesztését és szerződéskötését szervezték ki a Allfunds, amely abban az időben Santander, vagy később az Inversis tulajdonában volt, amelynek alapításakor Caja Madrid volt részvényes.

A BBVA nem volt hajlandó bérelni egy Banco Santander leányvállalatot, és kifejlesztette saját alap platformját, míg a Banco Sabadell szolgáltatója az Allfunds. Ez a szegmens egyre nagyobb jelentőséggel bír, mert a privát banki tevékenységekben tendencia van a harmadik féltől származó kereslet növekedésére, és a profilos alapok növekedése miatt is, amelyek általában alapok alapjai. Valójában a BBVA-nak van a legnagyobb a minőségi tartománya, amelynek vezetése a pandémiát megelőzően változóban volt, hogy a portfólió-részlegek kezelését átruházza nemzetközi forrásokkal.

Az alapüzlet a jutalékbevételek miatt egyre fontosabbá válik a bankok számára. Az Európai Központi Bank (EKB) negatív kamatlábakkal szembesülve, amelyek akár 0,5% -kal büntetik az egységek felesleges likviditását, ezek igyekeznek növelni a szétesési fedezetet (az alapok a betétek és az alapok összegéhez viszonyítva). A harmadik negyedéves pénzügyi beszámolók szerint Spanyolországban, Sabadellben valamivel magasabb, mint a BBVA Spanyolországban, 26,4% -kal, illetve 23,8% -kal.

A három bank irányítja a piac 70% -át

A két entitás a pénzeszközök eladása és kezelése terén nincs egységességük. A BBVA nagyobb mértékben a diszkrecionális kezelési portfóliók mellett döntött, amelyekben az ügyfél kifejezetten jutalékfizetéssel delegálja a vagyon kezelését. A szervezet szerint 2019-et 12 781 millió tőkével fejezte be, ami a saját tőkéjének csaknem egyharmada. Sabadell 2400 milliónál, vagyis 10% -nál állt.

Ezen adatok fontos részét képezi a privát banki tevékenység, ahol mindkét bank eltérő utat járt be az elmúlt években. A bankok által az „Funds People” számára szolgáltatott adatok szerint a BBVA 2019-et 72,247 millióval a harmadik helyen zárta, míg Sabadell Urquijo az ötödik helyen zárta az évet 29 556 millióval. A BBVA, amelynek ennek a szegmensnek a vezetője Jorge Gordo, nagy vagyonnal rendelkező, függetlenül működő területi egységeket tart fenn, és független tanácsadási szolgáltatást hozott létre az ultra-gazdagok számára. A Sabadell a maga részéről 2019-ben végrehajtotta az igazgatási bizottság szerkezetátalakítását, amellyel a privát banki ügynökség, amelynek főnöke Pedro Dañobeitia, Ramón de la Rivától lett függő. Az egyik első változása az volt, hogy a szervezet 150 magánbankosa függ a fiókhálózattól.

Amit a BBVA nem tett meg, az a brókercégére fogad. Az egység bezárta a nagykereskedelmi brókert, és az Oddo-n keresztül kiszervezte az elemzési szolgáltatást. Ez a közvetítői és elemző szegmens releváns a Banco Sabadellnél, bár egyesülés esetén nehéz tudni, hogy továbbra is működik-e.